2021-12-13基于人民币汇率变动差异的白银套利方案
自人民币汇率改革方案出台后，在岸人民币汇率大幅下跌，当天跌幅高达1.86%，随后两个交易日分别了1.62%和1.11%，累计跌幅高达4.59%，从而直接导致了全球性的大宗商品报价大幅上涨，推高了这类进口商品的报价。...
2016-02-08详解FOF基金的四种运作模式
日前证监会发布了《公开募集证券投资基金运作管理办法》，将FOF正式纳入管理办法中，《办法》规定：80%以上的基金资产投资于其他基金份额的为基金中基金；基金中基金持有其他单只基金，市值不得...
2016-02-08不良资产最佳处置模式
银行业经济下行周期下不良资产处置策略近两年，经济增速呈现放缓并趋下行走势，银行业整体盈利增速也随之降低、不良贷款增加已经成为行业预期的共识。...
2016-02-08证监会发布《公开发行公司债券监管问答》 监管透明度再提升（附原...
公司债券监管政策的透明度进一步提升。日前，证监会公司债券监管部再次发布《公开发行公司债券监管问答》，特别就房地产企业、产能过剩行业企业申请公开发行公司债券，募集说明书如何有针对性地披露...
2016-02-08PE/VC：对赌协议的20个致命陷阱
导读：当年，蒙牛VS摩根士丹利，蒙牛胜出，其高管最终获得价值高达数十亿元股票。反之，也有永乐与摩根士丹利、鼎晖投资对赌，永乐最终输掉控制权，被国美收购。作为舶来品，对赌在引进后，却已然变味。企业方处于相对弱势地位，签订不平等条约。于是，越来越多投融资双方对簿公堂的事件发生。当你与PE、VC签订认购股份协议及补充协议时，一定要擦亮眼睛，否则一不小心你就将陷入万劫不复的深渊。1.财务业绩这是对赌协议的核心要义，是指被投公司在约定期间能否实现承诺的...
2016-02-08人民币汇率与融资铜套利问题
原标题《大人物们的“铁汇套利”游戏，结局大家猜》...
2016-02-08人民币跨境套利的5种路径
本篇报告为您揭开近期人民币跨境汇差套利的灰色地带，分析人民币贬值后跨境套利的可能方式，套利对在岸、离岸汇率的影响，并梳理近期诸多监管措施的背后逻辑。汇改之后，外汇市场风起云涌。离岸市场...
2016-02-08关于贸易融资套利模式的全方位研究
随着人民币汇率、利率的深化和人民币国际化进程的发展，金融市场参与者所面对的金融变量越来越多，如，CNH即期汇率、CNH远期汇率、CNY即期汇率、CNY远期汇率、在岸人民币利率，离岸市场人民币利...
2016-02-08债券市场各类增信措施增信效果对比分析及对信用政策的启示
基于目前债券市场增信措施的梳理，此部分我们将进行各类增信措施对债券信用风险缓释作用即增信效果的数据比较，分析增信效果差异原因，并据此提出信用评级实务中可实施的信用政策方向。具体分析将遵循整体增信措施效果分析、大类增信措施效果比较分析(第三方连带责任保证和抵质押)、各大类增信措施效果内部比较分析的层...
2016-02-08私募股权投资基金的治理结构与风险控制
一、私募股权投资基金治理结构的共同特征私募股权投资基金的几种模式有共同点，也有区别。区别主要表现在纳税环节、行政备案环节和激励机制强弱程度的差异。法人型治理结构存在双重纳税的问题；一般...
2021-02-01评级基础概念之违约界定再思考
为便于评级实务判断和后续级别给定，在已有违约定义基础上进一步开展了违约界定的研究工作，一方面梳理国际三大评级机构、法律体系、银行信贷体系下的违约定义，为研究工作提供外部技术参考，另一方面梳理债券市场违约争议案例，为研究工作提供实务情景，并在此基础上提出我们对各类违约情景界定的初步思考。...
2016-02-08融资租赁信托业务与操作流程详解
一、融资租赁信托业务解析 信托公司依托信托制度优势与融资租赁公司进行合作，充分利用各自的平台资源优势，将会产生双赢的效果。信托业务中，信托计划可以成为融资租赁公司的融资渠道和融资租赁...
2016-02-08公司越权担保合同效力及债权人审查义务
公司越权担保合同效力及债权人审查义务...
2020-04-08REITs操作路径及股债性特征对融资人影响差异
随着证监会新政出台和积极推动，在基金业协会、上海与深圳证券交易所的技术指导下，中地的交易所资产证券化市场自2014年下半年以来得到了蓬勃发展，ABS发行数量跨越式提升，基础资产类型不断丰富，这其中就包括各类以商业物业、保障房、物业管理等房地产相关资产。...
2016-02-08私募可交换债条款设计有新意
可交换私募债发展状况1、可交换私募债发行规模：逐渐壮大自2013年可交换债起步以来，根据我们的统计，公开发行的可交债有两只，14宝钢EB和15天集EB，可交换私募债发行超过10只，发行规模达到65亿元。相比于公募可交债，私募发行具有灵活性更高、适用面更广等优势，预计未来以私募方式发行的...
2016-02-08全国首例众筹融资案 人人投VS诺米多
北京市第一中级人民法院12月22日二审审结全国首例众筹融资案...
2016-02-08超级资本运作：看他是怎样“绕”过了证监会审批
导读：15年辞职创业，到10月底就成功控制一家A股上市公司，公司估值超过200亿元，个人身家超过40亿元。通过持股公司，70多名员工成为千万富翁。这就是原京东集团副总裁赵国栋辞职创业，半年内通过一...
2016-02-08上市公司海外并购常见问题及模式分析
在企业海外并购的浪潮中，不论数量还是金额，上市公司均是企业海外并购活动的主力军。与非上市公司的并购活动不同，上市公司除了需要符合发改委、商务部、外管局和国资委等部门的常规...
2016-02-08ABS基础资产争夺开战：银行非标转标和非标出表引爆【推荐】
整体来看，对于银行来说，发起ABS主要有三大动力。第一个，就是提高资产周转率，而且本身存在套利空间；第二，银行非标资产转成标准化资产（非标转标）；第三，直接实现非标资产出表。近期，由上海市公积金管理中心发起，浦发银行主承销，上海信托作为受托人和发行人，成立的公积金住房贷款证券化产品在银行间市场发行，规模...
2016-02-08“上市公司+PE模式”并购基金的法律模型与经济逻辑
摘要“上市公司+PE”模式并购基金是以上市公司作为有限合伙人，以PE机构作为普通合伙人的一种新型私募基金，本文从新模式并购基金的法律模型出发，分解出上市公司、 PE机构和其他有限合伙人三类交易...
2016-02-08上市公司并购重组业务类型与审核要点分析（一）
【上市公司并购重组主要类型与模式】一、按照交易目的划分 1、行业并购：指收购方通过横向收购同行业企业或纵向并购上下游企业，实现规模效益、协同效应或产业链延伸。2、整体上市：指已实现部分资...
2016-02-08十亿市值靠业务,百亿市值靠并购,千亿市值靠技术创新加并购
市值管理是指上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。...
2016-02-08PPP引导基金运作模式简析
PPP项目资金需求量大、投资周期长，为了拓宽项目融资渠道、优化各方投资风险、提高社会资本参与PPP项目积极性，中央与地方两级都在积极探索成立PPP 引导基金。...
2016-02-08如何进行票据业务检查【附银监办发[2015]203号文】
银监会办公厅关于票据业务风险提示的通知银监办发〔2015〕203号各银监局，各政策性银行、大型银行、股份制银行，邮储银行，外资银行，金融资产管理公司，其他会管金融机构：按照2015年现场检查计划，各银监局分别对辖内部分银行业金融机构2015年上半年票据业务进行了现场检查。检查发现，相关银行业金融机构在办理票据...
2016-02-08景区类PPP项目交易结构分析
一、旅游产业概况随着经济的逐步发展，民众在旅游方面的支出占其总体收入的比例越来越大，各地方也越来越重视旅游业的投资与开发，据《2014年全国旅游业投资报告》数据显示，2014年全国旅游...
2021-02-01详解宝安系、银泰系、茂业系3大产业大锷产业资本的并购模式
产业资本本质上就是金融资本对产业资本的公开狙击。加上产业资本在股市上的频繁出手，这一资本名词包括它背后的并购与资本逻辑值得大家细细了解。...
2016-02-08和社会资本合作法(征求意见稿)
和社会资本合作法(征求意见稿)等待正式版出台之后将更新本文第一章 总则第一条【立法目的】为了规范和社会资本合作，创新公共产品和服务供给模式，鼓励和引导社会资本参与公共产品和服务的提供，提高公共产品和服务的质量和效率，制定本法。第二条【适用范围】境内的和社会资本合作，适用本法。第三条【定义】本法所称和社会资本合作，是指和社会资本以合作协议的方式提供公共产品和服务的行为。第四条【合作原则】和社会资本合作应当遵循诚实守信、平等协商、风险分担、互利共赢、公平竞争...
2016-02-08最经济的“合并报表”：2、3股东结婚，成上市公司最大股东|PE实务...
刘亮、代琳婚后成游久游戏（600652）最大股东，违反收购时不谋求一致行动承诺吗？有借鉴意义吗？一、2016年1月12日，上市公司游久游戏（600652）发布公告，公司第二大股东刘亮与第三大股东代琳结婚...
2016-02-08PPP模式下的园区综合开发之土地相关法律实务
《PPP模式下的园区综合开发之土地相关法律事务》全文包含四个部分一、土地一级开发主体资格的取得二、土地的开发利用与城乡规划和土地规划三、土地使用权的取得四、国有土地使用权出让收入的计提与...
2016-02-08不良资产传统与创新业务模式解析及市场发展建议
描述当下的不良资产市场，可以用生物学的一个形象比喻，就是食物链市场。主要原因还是政策牌照限制。“四大+地方版”属于持牌AMC，按照财政部和银监会的处置指引，银行等金融企业不良资产的批量包(...
2016-02-08一锤定音！“购买服务”和“PPP”是两码事！
1月11日，财政部网站挂出《关于对地方债务实行限额管理的实施意见》(财预[2015]225号)。在此文中出现了很重要的一句话，在我看来，这是一句能够决定PPP模式命运的话。这句话，出现在第三部分的...
2021-02-01领口期权(Collar Option)套保策略及应用
我们经历过上证综指红火行情，也经历过千股跌停的调整行情。“月满则亏,月亏则盈”，股市如人生，我们虽然无法准确预测未来走势，但只要勤思勤学，利用正确的金融工具，无论在牛市还是熊市，获取稳定收益也并非不可能。...
2016-02-08价差不等式套利
期权价差不等式是指同一到期月份，不同行权价的认购、认沽合约之间应满足的合理价差范围。若市场无套利机会，则低行权价的认购期权价格要高于高行权价的认购期权，高行权价的认沽期权价格要高于低行...
2016-02-08私募股权投资基金的治理结构与风险控制
一、私募股权投资基金治理结构的共同特征私募股权投资基金的几种模式有共同点，也有区别。区别主要表现在纳税环节、行政备案环节和激励机制强弱程度的差异。法人型治理结构存在双重纳税的问题；一般...
2016-02-08资管公司债权转让的法律解析及基于商业化收购不良资产包后的处置
以打包出售、拍卖、招标等债权转让方式处置不良资产是四大金融资产管理公司的常用手段，虽说这些方法有利于提高不良资产处置效率，降低处置成本，且有利于减少债权实现的风险。但是，该方式...
2021-01-19物联网(Internet of Things)的概念【推荐】
物联网(英语：Internet of Things，简称)是一种计算设备、机械、数字机器相互关系的系统，具备通用唯一识别码(UID)，并具有通过网络传输数据的能力，无需人与人、或是人与设备的交互。...
2016-02-08金融不良债权转让合同无效的情形
一、一般规定【最高法院会议纪要】会议认为，在审理不良债权转让合同效力的诉讼中，人民法院应当根据合同法和《金融资产管理公司条例》等法律法规，并参照相关政策规定，重点审查不良债权的可转...
2016-02-08私募基金产品发行模式及产品托管深度分析
简析私募基金产品发行模式作者：王琼瑶 来源：恒生网络自2014年起，私募基金被监管部门收编为正规军后，私募行业开启了新的发展时代。私募基金产品发行模式也由原来的借通道模式逐渐向自主发行、自...
2016-02-08保本基金到底是否值得投资呢？
最近一年的股市过山车式的行情给投资者留下深刻的印象，导致投资者对于A股有所畏惧，基金客户开始集中偏爱“保本基金”。出现了基金公司最近一个持续热推保本基金的盛况。“保本”两个字已经成为金字招牌。保本基金如何做到保本的呢？ 通过保本投资策略与合同的担保条款的约定实现？一、担保条款保本基...
2016-02-08并购票据业务案例详解
近期，首单募集资金用于支付并购价款的并购票据成功发行以及多单并购票据成功试点，引起市场较大关注。本专题将在当前并购票据案例的基础上，探讨注册制下并购票据的产品架构，并对其未来发展提...
2016-02-08开展不良贷款证券化的相关思考与建议
资产证券化是当前金融市场创新发展的一个炙手可热的话题，本刊计划组织一组系列文章来全面阐述资产证券化的相关理论与操作实务，该系列文章由《金融新格局...
2016-02-08《关于审理涉及金融不良债权转让案件工作座谈会纪要》 适用范围之...
不良资产行业，一直受政策及法律规范的双重影响，其存在发展具有一定的特殊性。不良资产行业从一九九九年元年开始至今，经过近十六年的发展，出现了诸多争议问题。...
2016-02-08税制下的REITs设立困境探析
学界过往对于在建立REITs的税收讨论多采用比较法视角指出税制下设立REITs的主要税收障碍在于双重征税问题。但是双重征税问题属于REITs在后续运行过程中可能面临的问题并非阻碍REITs设立的初因本文通过分析中信启航专项资产管理计划这一准REITs的交易架构，发现税制下设立REITs...
2016-02-08采购PPP项目七大法律难题
当前，PPP项目遍地开花，实践中引发的一系列法律问题备受关注，其中与采购有关的法律疑难一直是、企业和学者们关心的焦点之一。本文笔者将从采购PPP项目标的特点、项目的法律适用、采购...
2016-02-08中概股私有化套利流程和套利探讨
中概股公司为什么要私有化中美两地估值差异巨大，回A股股票翻几番比如暴风科技最高时是迅雷市值的7倍，分众传媒165亿私有化借壳七喜控股现在市值1000多亿。时间：提出要私有化到私有化结束好像要1年时间，许多15年4月提出的现在16年1月份还没有结束。私有化结束，然后多久回A股上市流程没研究过，因为和散户没什么关系，葛总有篇文章关于什么壳是中概股可以借的大家可以看看《中概股私有化，让一部分人先富起来》http://www.jisilu.cn/question/50812私有化流程1，董事会收到私有化要约(非约...
2016-02-08“受益权转让+回购”模式获得司法承认的案例
受益权转让+回购”模式曾是信托及银行为了绕开监管进行贷款的经典模式之一。对于这种模式的司法认定，业界一直存在较大分歧，但以合同之名，行贷款融资之实的实质是无法否定的。2014年，陕西省高级...
2019-08-06深度解读票据资产证券化实务操作的法律问题
票据作为一种有价证券, 因其包括设权性、无因性、要式性、文义性、流通性等在内的特殊法律属性, 使其得以作为一种特别的通道性工具, 在结构化融资和资产证券化交易中发挥独特的功用。但与此相对应地...
2016-02-08依法破解PPP落地七大困惑
PPP项目雨后春笋，PPP困惑云山雾海。在PPP项目咨询实务中，在《PPP法》征求意见过程中，我听到了许多争议、许多困惑。这些困惑主要包括：PPP是特许经营吗？PPP可以仲裁吗？PPP需采购吗？PPP可以...
2016-02-08资产证券化中循环购买的法律风险
循环购买，是资产证券化或类资产证券化（以下简称证券化）领域内一种业务设计安排。证券化过程实质就是指以特定基础资产或资产组合的权利或权益转让给特定目的载体（SPV），并由SPV作为主体发行发行资产支持证券的业务活动。为了促使某类特定基础资产能够实现证券化，循环购买应运而生，其在金融法律体系...
2021-05-11江蘇融租監管新規-不得違規向地方融資平台提供融資
融資租賃業務的租賃物應當權屬清晰、真實存在且能夠産生收益。融資租賃公司不得虛構租賃物或租賃物合同價值與實際價值明顯不符;不得接受已經設置抵押、權屬存在争議或者已被司法機關查封、扣押的财産或者所有權存在瑕疵的财産作為租賃物。...
