2016-02-08从首例“PE+上市公司”引发的争议谈对赌条款的效力及筹划
对赌条款作为期权的一种形式，可以通过对协议条款的巧妙设计实现有效保护投资人利益的目标。针对如何具体落实“PE+上市公司”的对赌协议，确保合作目的得以实现这个问题。本篇文章从首例“PE+上市公...
2016-02-08地产商在互联网+时代下的轻资产与O2O实践
随着房地产市场“黄金十年”的结束，地产商纷纷开始思考在新的市场环境下要如何生存。“白银十年”的到来，意味着地产市场的暴利时代已一去不复返，的房地产开始进入一个更成熟的市场阶段，...
2016-02-08地产“轻资产”化是何逻辑
互联网等轻资产公司，试图通过“互联网+”的概念，实现“重资产”运营；以房企为代表的传统产业则希望通过资产证券化，实现“轻资产”运营。无论是何种方式运营，其实都是一个产业价值链定位的过程...
2016-02-08REITs操作要点与典型案例比较研究
REITs试点已经启动，但相关的法律法规并不配套，未来应加快法律、税收和信息披露等方面进行制度完善。首先，逐步完善《公司法》《信托法》等相关法律以建立一个完备的满足REITs运行的法律...
2019-07-07资产证券化和传统融资的区别
资产证券化和传统融资的区别一、资产证券化与企业证券化 资产证券化从本质上来讲可能兼具融资和出售的性质。那么，从融资的角度来讲，资产证券化和传统的企业证券化（即企业用股权或债权融资）有什么区别呢？首先，我们需要区分企业与资产这两个不同的概念。企业的一般定义是把人的要素...
2016-02-08如何评价壳公司的优劣【上市并购】
借壳上市是指以获得上市平台为目的的收购与重组，核心特征是上市公司的控制权和核心资产业务均发生了改变。目前监管法规里面对借壳上市的界定有两个标准，标准一是控制权发生变化，标准二是资产注入...
2016-02-08私募股权投资基金需要认识的七种法律风险防范
私募股权投资基金的法律风险，指私募股权投融资操作过程中相关主体不懂法律规则、疏于法律审查、逃避法律监管所造成的经济纠纷和涉诉给企业带来的潜在或己发生的重大经济损失。法律风险的原因通常包...
2016-02-08不良资产证券化经典案例深度解析
不良资产证券化简介资产证券化是国际不良资产市场中常用的批量处置方式，在美国、韩国、日本部有许多不良资产证券化案例。银行不良信贷资产总体上可分为三类：滞账、呆账和坏账。坏账是指已没有...
2016-02-08混合金融工具的税务处理方法探讨
（一）债、股性质的界定问题是核心随着金融市场的发展，各种金融产品的创新层出不穷。我们传统的金融产品要么是股票、要么是债券。但是，新的金融产品则似乎混合了股票和债券的性质：比如，银行获准发行的优先股，企业在银行间债券市场发行的各种永续债，信托针对房地产项目发行的明股实债、保险公司另类投资公司的各种...
2016-02-08信托受益权资产证券化初探
多数信托公司还尚未开展资产证券化业务，对这一问题的认识还仅仅停留在这几个字的概念上，但是在大力倡导信托公司开展创新业务的这一时期，从业人员加深对资产证券化的了解是很有必要的。 资产证...
2019-07-07资产证券化的基本过程和参与主体
资产证券化的基本过程和参与主体一、资产证券化的基本过程 资产证券化的基本过程包括资产池的组建，交易结构的安排，证券的发行，以及发行后的管理等环节，具体的流程如下：图2-4 资产证券化的简化流程 （1）组建资产池：资产证券化的发起人根据自身的融资要求，资产情况和市场条件（包括证券需求，定价和其他融资选择等），...
2016-02-08地产新玩法与金融机构的机会
地产集团金融化路径2014年，在宏观经济进入新常态的倒逼下，房地产商的转型之战此起彼伏。一个不容忽视的背景是，在经济发展新常态下， 随着存量房时代的到来，房地产行业告别“躺着赚钱时代”。不论是龙头企业还是中小型开发商，行业“天花板”已在眼前，彼此生存状态差异无非是多元化还是直接退出地产行业。于是...
2016-02-08PPN合格投资人名单
现披露最新消息，之前在社交媒体热议的PPN投资人N+X制度已落实！未来企业可直接选择此120家（N)，再选择不超过79家（X)组成总计不超过200家的投资人此120家不再需要单签协议大幅加快前期组团效率，...
2016-02-08首款保理融资债权资产证券化摩山保理一期案例详解
一、保理资产证券化与贸易金融2015年5月，由恒泰证券作为计划管理人的摩山保理一期资产支持专项计划（以下简称摩山保理一期成功发行，并于7月21日在上海证券交易所挂牌转让。摩山保理一期是首款以保理融资债权为基础资产的资产证券化产品，其推出丰富了贸易金融服务的方式，本文以摩山保理一...
2019-05-08投资银行业务之融资性保函案例分析
融资性保函又称“融资保函”或“融资类保函”，是指担保银行应借款人的申请而向贷款人出具的，保证借款人履行借贷资金偿还义务的书面文件。融资性保函包括：借款保函、透支保函、有价证券发行担保、融资租赁担保、延期付款担保、银行授信额度保函等。...
2016-02-08保理业务中的过程管理是怎样的
一、应收账款是否适用于保理1. 可转让性：应收账款在债权上是完整的，没有任何法律上的限制，比如贸易合同规定禁止转让，代理销售，已将资产抵押给银行或第三方都构成了法律意义上的债权不完整。2....
2019-07-07资产证券化的好处、风险和对策
资产证券化的好处、风险和对策一、资产证券化的好处 资产证券化的好处可以从多个角度来讲。在大的方面，资产证券化作为一种金融工具，和其他金融工具一样，可以用来完善资本市场的结构，改善资源的配置，提高资金的运作效率，从而促进经济结构的优化，达到为实体经济服务的目的。...
2016-02-08详解跨境人民币投融资新模式
人民币在岸市场与离岸市场不断深化的格局，促进了跨境人民币投融资业务的良性发展，目前业务整体呈现出规模不断扩大、产品加速创新的特征。...
2016-02-08商业银行票据业务多机构合作解析
目前，随着互联网金融的快速发展，并不断向票据业务领域渗透，互联网票据市场发展呈现新趋势，并将迎来发展高峰期。互联网使得更多的主体进入到票据市场中来，随着非银行机构更多的参与，这个市场就...
2016-02-08信用证全分析与融资模式【头条】
信用证业务形态各异，模式多样，优势何在？优秀的银行怎样为我们展示了不一样的证业务。...
2019-07-07信贷资产证券化对银行的好处、评级套利与再证券化
案例分析：信贷资产证券化对银行的好处用一个简单的案例来分析信贷资产证券化对银行的好处：ABC银行在2009年12月31日的资产负债表如下表，总资产为=00,000，银行存款<50,000, 长期债券'02,000, 以及股权<8,000(根据巴塞尔银行资本金8%的要求，即8% x =00,000)。ABC银行2009年12月31日的资产负债表假设ABC银行在2010年间新增...
2016-02-08增值税，租赁资产证券化的拦路虎？
融资租赁公司既有融资需求又有资产出表需求，因此以融资租赁合同债权（应收租金）作为基础资产开展资产证券化业务的市场空间非常广阔。另外，伴随着备案制的尘埃落定，企业资产证券化的开展环境也得到了明显改善。在这种情况下，租赁资产证券化业务应该会呈现出大爆发的状态。然而，事实却并非如此。备案制之后，在交易所发...
2019-05-05ABS出表问题的常见误解与解析
某些情形下，发起人按照经济常识认为能够出表，但会计师却根据准则规定认为不必出表、不能出表，或者至少不能全部出表(当然，另一些情形下也可能出现相反的结果)。为了澄清常见会计问题上一些典型的误解，本文将限制出表的因素归纳成「四个没有」，希望对读者有所帮助和启发。关键词一：没有「资产」的资产证券化误解：「如果你有一个稳定的现金流，就将它资产证券化」大家都知道华尔街的名言，「如果你有一个稳定的现金流，就将它证券化」。但这里为什么只说「证券化」，而不说「资产证券化」呢?原因或许在于，不少常见...
2016-02-08商业保理十大业务模式
前言商业保理指由非银行金融机构开展的保理。具体是指销售商将其与买方订立的货物销售(服务)合同所产生的应收账款转让给保理公司，由保理公司为其提供贸易融资、应收账款管理与催收等综合性商贸服务。本文重点讲解商业保理的集中业务模式。商业保理业务模式一、赊销信用风险管理业务模式赊销实际上是向买方贷款，买方不付款就会形成坏账。因此，卖方签署赊销合同其实就是也是在签署一份信贷合同。在签署合同前，企业应该向银行一样了解买方的经营状况、信用信息，进行信用评级，确定是否赊销，赊销的期限和额度。如果没有做这些工作，就像银行没有...
2019-07-07会计师在资产证券化中的角色和职责
会计师在资产证券化中的角色和职责 资产证券化涉及交易发起、结构设计、发行以及存续期间管理等多个环节，在整个交易过程中，会计师能提供包括基础资产财务尽职调查、现金流模型分析、会计和税务咨询、服务商合规和内控鉴证、基础资产业绩验证和特殊目的载体审计等各类服务。目前，会计师在资产证券化业务中的主要职责侧...
2016-02-08商业保理核心价值及资产证券化业务解析
商业保理的基本模型商业保理的目的是，保理公司受让卖方因赊销产生的对买方的应收账款，向卖方提供融资并赚取相应的服务费用。...
2019-07-07资产证券化的会计处理
资产证券化的会计处理一、会计准测对资产证券化会计处理的相关规定在资产证券化过程中，企业将其拥有的能产生可预见现金流的金融资产(包括信贷资产和应收账款等)或者权利(如收费权)，通过特殊目的载体对风险和现金流进行结构性重组，然后将其转换为证券产品。由于企业在资产负债表上并不能将收费权记录为资产，因此以收费权...
2016-02-0810 大外资产证券化项目产品要素（详细数据）
项目一览： 高盛抵押贷款证券2007-GG10 （GS 2007-GG10）-----------------------------------------------房地产贷款证券化-CMBS项目简介...
2016-02-08产业投资基金运作实务
产业投资基金概述1产业投资基金的定义根据原发展计划委员会2006年制定的《产业投资基金管理暂行办法》产业投资基金或简称产业基金是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管...
2016-02-08上折、下折、定期折，一文看懂分级基金各种折
本周不少分级基金在大涨行情中逼近上折条款，一些投资者又纷纷四下打听：上折是不是好事？要不要参与，参与之后盈利到底怎么算？为此，羊城晚报再次对此进行分析，希望读者通过此文彻底弄清分级基金...
2016-02-08“资产荒”火了债券配资业务
股市经过前期去杠杆后正处于修复阶段，“资产荒”出现在各个金融子行业，债券作为高流动性、收益稳定的金融产品，开始得到信托公司等机构的高度关注，债券投资结构化业务日渐火爆。 债市交易火爆...
2016-02-08不良资产证券化障碍与模式
我们梳理了不良资产证券化相关的制度建设有待提升的部分，试点尚未明确重启：对基础资产的选择上,包括稳定可预期的现金流收入，以及对资产质量，产业政策导向也有相关的要求，并非所有的资产都可以证券化。...
2016-02-08资产荒背景下的再配置与再思考
近日，众多机构开始提及“资产为王”、“缺资产”或“资产荒”。事实上，这些讨论都没有脱离我们7月初提出的三季度”股市衍生资产收缩引发的再配置浪潮是三季度大类资产配置主线“的范畴上半年。...
2016-02-08融资租赁与信托主动管理业务模式
信托公司通过发行集合资金信托计划募集资金，自主购买标的物，租赁给承租人使用。信托公司的角色相当于融资租赁公司。主要操作流程为：1、投资人认购信托计划，成为信托资产的所有权人，信托资金则进入银行监管账户。2、信托公司作为出租人与承租人签订《融资租赁合同》，按约向供应商购买租赁物，承租人按期支付租金。3、信托公司将专户内收到的租金定期向投资人分配收益。4、合同届满后，信托公司将租赁物以名义货价转让予承租人，承租人取得租赁物所有权。案例中信信托发行的“青岛海鲨游艇信托租赁集合资金信托计划&rdquo...
2016-02-08房企轻资产化玩法探析
导语2014年度销售额百亿以上的房企有76家，TOP50的门槛陡然提升至154.3亿，而其中千亿规模的房企达到7家。那么，是不是规模越大就越赚钱呢？答案是否定的，已经公布2015年中报的71家房企中，近半数...
2016-02-08在十三五期间实现信托转型升级
的十八届五中全会通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》(以下简称《建议》),描绘了社会经济发展的美好蓝图。在新的历史坐标上,信托业应科学分析目前面临的问题和机...
2016-02-08PPP项目的基金模式探讨
一、 PPP项目的融资方式PPP项目由于投资金额规模大，投资期限长，通常会借用一些金融工具，保证项目的顺利实施。例如：银团贷款，融资租赁，工程保理贸易融资，资产证券化，基金等进行一系列结构化...
2019-03-052019年光伏新政即将出台持续看好光伏设备板块
2 月18 日至19 日，能源局连续两次召开关于2019年光伏发电建设管理的座谈会，主要针对 2019 年的光伏电价和建设规模进行讨论。会议内容可以归纳为四点：①2019年的光伏发电建设将采取量入为出的方式，以补贴额定装机量，改变以往补贴总量和装机规模脱节的情况;②首次将户用光伏单列并给予单独规模，实施固定补贴，预计户用市场将延续往年的火热;③分类施策，按照扶贫、户用、普通电站、工商业分布式、专项示范以及跨省区通道工程五类项目分类管理;新老项目分类管理，如原有已定的特高压外送项目规模延续不变，新项...
2016-02-08合伙制私募股权基金投资业务会计及税务处理的探讨
一、私募股权投资基金简介私募股权投资(PrivateEquity，简称PE)是指以非公开方式向特定对象募集设立的对非上市企业进行股权投资并提供增值服务的非证券类投资基金(包括产业投资基金、创业投资基金等...
2016-02-08图解6大名企轻资产转型之路：如何博弈多元化布局？
新常态下，领先的大型地产企业借鉴美国、新加坡等国际成熟经验，利用品牌、专业技术及管理能力等无形资产输出，转向轻资产运营。本文深度分析了万达、万科、绿地、恒大、保利、花样年6大名企的轻资产转型模式，看其是如何博弈多元化布局的？一、服务换收益万达以运营商为核心...
2016-02-08不良资产证券化风险详解
资产证券化是20世纪70年代以来发展最迅速、使用范围最广泛的金融工具，2OO3年6月，华融资产管理公司推出“资产处置信托分层项目”，在首次将资产证券化引入不良资产处置当中，预示着在很大...
2016-02-08利用外资处置不良资产的法律问题
从法律角度来看，金融资产管理公司拥有资产的财产权形态包括：对债务人享有的债权及相关担保权益；股权；拥有所有权或处分权的实物资产；拥有处分权的知识产权。吸收和利用外资处置不良资产，不仅可...
2016-02-08私募基金夹层投资基本制度梳理
摘 要夹层基金、夹层投资是欧美发达资本市场常见的资本形态和投资手段。在资本市场中夹层基金和夹层投资在市场所占份额极小，其中一个主要原因是法律制度的不健全。本文对私募基金夹层投资两个...
2016-02-08不良资产证券化的逻辑成立吗？
主要结论1资产证券化有其独特的逻辑，主要用于银行的流动性管理2不良资产证券化所发债券风险较高能够完善多层次资本市场3银行不良拐点难现，但通过证券化加速处置不良构成利好一背景回顾银行信贷资产证券化并不是新事物。美国早在1938年成立联邦国民抵押贷款协会Federal National Mortgage...
2016-02-08全国首单以学费及住宿费收费权作为基础资产的证券化产品
为确保重大项目目标任务落实，加快昆明理工大学津桥学院新校区建设。由云南城投集团主导，于2015年11月19日在上海证券交易所成功发行津桥学院（一期）9.9亿9年期资产支持证券，平均票面利率5.47%。本次发行的津桥学院（一期）9.9亿9年期资产支持证券为全国首单以学费及住宿费收费权作为基础资产的证券化产品。在达到降低融资...
2016-02-08详解花样百出的票据转贴现业务“创新”
近年来，随着票据业务的迅猛发展，票据市场融资性票据泛滥、掮客活跃、承兑与贴现供需失衡、票据表外循环现象严重，商业银行以“创新”票据业务来逃避信贷规模监管等问题，对票据市场的长期健康发展...
2016-02-08基金公司定增投资排行榜：定增大爆发全年融资逼近万亿元
公募基金公司和基金子公司今年以来定增投资额分别达到1442亿元和434亿元，合计达到1876亿元，占到全市场总定增额的20％以上，成为各路资本掘金定增盛宴的主要通道。2015年股市虽然经历罕见波动，IPO市场一度因此暂停四个月，但以非公开发行为主的再融资市场却格外火爆，Wind资讯统计显示，截至上周末，616家上市公司增发股份募集资金总额达到9150亿元，已经超过去年全年的6911亿元创出历史新高，全年有望挑战万亿元大关。面对井喷的定增盛宴，作为市场上重要买方的基金及其子公司踊跃参与，统计显示，公...
2016-02-08公司债券监管部公开发行公司债券审核工作流程及申请企业情况
面向公众投资者公开发行公司债券申请，按照《程序规定》的“一般程序”实施行政许可；面向合格投资者公开发行公司债券申请，简化行政许可实施程序。...
2016-02-08PPP模式中的热点税务问题
随着PPP模式在的不断推广，带来了社会资本在税务处理上的一些困惑和问题。目前没有统一的税收法律法规或文件对PPP模式运作过程中可能涉及的税务问题作出明确的规定，而散布于多个税种的诸多文件中。本文尝试从项目架构的角度出发，对PPP模式享受的税收优惠政策及可行的税收筹划进行分析。希望引起参与PPP的社会资本的共鸣，为PPP的推广创造更好的税收环境。...
2016-02-08私募基金所得税制度的最全解析
随着私募登记备案、合格投资者等制度的确定，私募运行趋于规范；而随着私募政策统一化，不同类型私募业务的监管套利问题也趋于消散。但与私募类型和通道丰富化形成对比的是，与私募有关的税收制度多...
