中概股私有化套利流程和套利探讨

中概股公司为什么要私有化

中美两地估值差异巨大，回A股股票翻几番

比如暴风科技最高时是迅雷市值的7倍，分众传媒165亿私有化借壳七喜控股现在市值1000多亿。

时间：

提出要私有化到私有化结束好像要1年时间，许多15年4月提出的现在16年1月份还没有结束。

私有化结束，然后多久回A股上市流程没研究过，因为和散户没什么关系，葛总有篇文章关于什么壳是中概股可以借的大家可以看看

《中概股私有化，让一部分人先富起来》http://www.jisilu.cn/question/50812

私有化流程

1，董事会收到私有化要约(非约束性的收购建议函，很多财团都是管理层参与的)

2，公司成立特别委员会，对私有化要约进行评估，以确定买方集团有没有能力通过融资来实行这个要约。(特别委员会批准)

3，董事会批准

4，董事会与买家签署私有化协议(报价和要约具有约束力，向SEC提交13E-3)

5，股东大会通过(需2/3以上通过)

你手里的股票就按照要约价自动被收走了，据说会收5美分费用

在前三个流程，风险是比较大的，因为：

私有化价格可以下调：比如迈瑞(MR)，最初提出私有化价格为30，后来降为27，然后又上调到28

私有化也可以取消

因为都是“非约束性”的

但是有能力分析的人是可能从中掘金的，比如陌陌，如果你能从各方面信息判断他将按照提出的私有化价格执行的话，就可以获得45.5%的收益。或者你判断公司价格严重低估，即使不私有化也值这个钱那么也值得买入。要是公司价格不值这个钱又被取消私有化，对股价将是灾难性的。

我的理解，过了第4步签署私有化协议了基本就是很低风险的了，仅差一步股东大会同意，而很多发起要约的财团已经持股很大比例，比如奇虎持有60%投票权，股东大会2/3通过感觉轻而易举

但是这样的情况还是给套利者留下比较大空间，比如奇虎空间超过10%，算半年时间年化相当高了，就算一年也满足大量资金的收益要求。

这是什么情况? 海外投资者不会私有化套利? 这个问题其实很多人也提出了：中概股私有化，5% 的利润，有什么风险吗 (http://www.jisilu.cn/question/51364)

这个问题我没有答案，也许就是市场不有效吧?

其他的一些想法

中概股大多是开曼注册的公司，按照开曼法律对于私有化限制比较少，经常出现股价低迷时候低价私有化，这样对于看中价值买入的人是不利的，因为你等不到价格回归了，这是个中概股投资的风险

比如说当当网2010年上市发行价16，上市26，现在私有化价格7.81。你10块买了觉得低估但是等不到了。

【完】

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