董事长/董秘必备：公司并购中的交易结构设计

企业的兼并、收购是市场竞争的产物，是现代经济中资本优化配置的最重要方式，是企业实现发展战略经常选择的一种途径，也是投资银行的核心业务，并购作为资本市场上的一种交易，其内容，形式、过程都较商品市场或资金....

股票市场時間:2016-02-09点击:181

IPO上市的成本费用有多大？

在进行企业是否上市的决策过程中，需要考虑的成本因素主要包括：税务成本、社保成本、上市筹备费用、高级管理人员报酬、中介费用、上市后的边际经营成本费用以及风险成本等几个方面。一、税务成本企业在改制为股价公....

股票市场時間:2016-02-09点击:185

一图全面解读沪港通

最详细的财经科普：一图全面解读沪港通....

股票市场時間:2016-02-09点击:99

上市公司退市情形一览表

（本文作者供职于上海德恒律师事务所）....

股票市场時間:2016-02-09点击:138

详解A股市场4大资本系

过去十年间，“资本狂人”成清波大展财技，编织了一个涉及多家上市公司的“中技系”。上周，成清波被上海公安部门拘捕。如之前的“德隆系”、“涌金系”，资本狂欢之后，“中技系”土崩瓦解。无独有偶，上周，玩转资....

股票市场時間:2016-02-09点击:201

当红筹企业遇见科创板

拥有境外架构的红筹企业如何才能登陆将试点注册制的科创板？已经在海外上市的中概股公司登陆境内证券市场究竟有哪几种道路？新近法规和政策的突破是否将迎来红筹企业境内发行股票的真正破冰？在证监会此次发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（以下简称《科创板实施意见》，与证监会相关文件和上交所相关征求意见稿等合称为科创板新规）中，允许符合《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》（国办发〔2018〕21号）（以下简称21号文）规定的红筹企业直接登陆科创板....

股票市场時間:2016-02-09点击:209

科技类上市公司股权激励比较

腾讯控股有限公司发布公告称：董事会决议发行合共1952万股新股用于股权激励计划。与班车、免费午餐、带薪休假、住房补贴等福利相比，股权激励是推动员工养成主人翁精神的重要法宝。特别对于在海外资本市场上市的科技公司，股权激励甚至是获得投资人认可的必要条件。 由于BAT体系庞大且年深日久、阿里还未IPO（难以查到更多信息），从其他互联网小伙伴里面选了几组做为样本，对各家公司股权激励的力度及效果进行分析对比。第一组是四家电商：京东商城、聚美优品、当当网、唯品会；第二组是一对冤家：奇虎360和....

股票市场時間:2016-02-09点击:139

科创板严格的退市制度严在哪里

2019年1月30日，上交所发布《上海证券交易所科创板股票上市规则（征求意见稿）》（以下简称“《科创板上市规则》”），其中配套制定了被业界称为“史上最严”的退市制度。那么，科创板的退市制度到底严在哪里，能否与注册制共同帮助科创板形成良好的上市-退市循环，进一步发挥“优胜劣汰”的功能？ 结合《科创板上市规则》来看，我们理解，科创板退市之严主要体现在两个方面。一是制度严，科创板构建了重大违法违规强制退市、交易类强制退市、财务类强制退市、规....

股票市场時間:2016-02-09点击:193

分拆上市案例总结

母公司为上市公司，分拆子公司在上市Mother company is listed in China and subsidiary launches IPO in China 2010年4月召开的创业板发行监管业务情况沟通会传出消息主板公司分拆子公司上市创业板，需要满....

股票市场時間:2016-02-09点击:119

IPO出资瑕疵解决方案

企业出资存在瑕疵，并不是个别现象，对于拟上市公司而言，也并不一定会构成实质性障碍，关键还是要看以何种方式解决及解决的彻底性如何。对于我们承接的IPO综合服务项目，如果存在出资瑕疵，首先应该做出如下判断：1、出资瑕疵发生日距申报期末的期间跨度是否小于36个月？如果小于36个月，则可能需要考虑调整申报期，使期间....

股票市场時間:2016-02-09点击:389

财务总监的刑事责任案例及风险规避

刑法对涉及与财务总监职业性相关的刑事责任的罪名有：虚报注册资本罪，虚假出资、抽逃出资罪，欺诈发行股票、债券罪，隐匿、故意销毁会计凭证、会计帐簿、财务会计报告罪，妨碍清算罪，逃税罪。对于上市公司而言....

股票市场時間:2016-02-09点击:289

上市公司细分龙头汇总

新和成 最大维生素A和维生素E生产商伟星股份 世界最大的纽扣生产企业之一华邦制药 皮肤病领域龙头企业华兰生物 血液制品行业龙头企业大族激光 亚洲最大激光加工设备生产商传化股份 纺织印染助剂龙....

股票市场時間:2016-02-09点击:210

通过公司市值捕捉大牛股的14条心得

在公司生命周期的不同阶段，其盈利能力、成长性和成长空间都有显着的差异，这必然在公司估值水平和股价上得到反映。本文以市值作为公司生命周期的代理变量，在A股非金融企业整体、主要市场（主板/中小板/创业板）和主....

股票市场時間:2016-02-09点击:195

软件与服务企业 IPO 关键问题及其处理办法

企业改制上市涉及的法律关系复杂，具体事项繁多，其中蕴涵着诸多的法律风险，如不能逐一解决，就会功亏一篑，前功尽弃，得不偿失。如曾两次冲刺过会但均被否的九华旅游，其被否的最根本原因是改制不彻底，细节不到位....

股票市场時間:2016-02-09点击:284

房企海外融资样本：看万科海外融资的棋局

昨天，内地龙头房企万科以介绍形式正式在香港联交所主板挂牌，成为内地第三家B转H股公司。万科企业今日开盘价13.66港元，而万科A今日开盘价8.13元人民币，折算港币约为10.09元。从万科公布B转H方案，历时一年半终于完....

股票市场時間:2016-02-09点击:100

详解员工持股计划ESOP(Employee Stock Ownership Plans)

1956年首次创建以来，员工持股计划(Employee Stock Ownership Plans,简称ESOP)已经走过半个多世纪，6月20日，其版本首次得到正式规范。6月20日下午，经国务院同意，证监会制定的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》(以下简称《指导意见》)发布。ESOP是一种通过员工持有本公司股票的方式，建立员工可享有企业成长和参与经营决策的利益分享机制，将员工授予的未来收益和公司股票的未来价值有机联系在一起的制度安排。它在究竟以何种方式实质落地?这需详细解读指导意见。值....

股票市场時間:2016-02-09点击:159

上市公司违约实证分析

一、上市企业违约数据概览自1990年上海证券交易所成立以来，累计有2606家企业在上海证券交易所或深圳证券交易所上市。其中有部分企业因为经营不善、财务状况恶化发生过违约行为。对上市企业的违约数据进行研究，....

股票市场時間:2016-02-09点击:124

上市公司悄然“无主”无实际控制人如何认定？

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股票市场時間:2016-02-09点击:232

破产重整操作模式之实务探究

破产重整是《企业破产法》中新引进的一项制度。该制度源于英国，由美国立法发展至巅峰。该制度的确立旨在防止濒临危困的债务人进入破产清算，以积极挽救危困债务人使其摆脱困境为主要目的。破产重整中的一个重要环节就是重整计划草案的制作，而重整模式的选择是重整计划草案的核心，它关系到破产重整能否成功进行。本文从实务角度出发，将上市公司和非上市公司破产重整模式的种类及适用对象作全面的梳理。破产重整与国外的破产保护在功能上类似，是《企业破产法》（以下简称企业破产法）新....

股票市场時間:2016-02-09点击:688

特殊关联交易涉及的“资本性投入”

第一节 背景情况在资本市场发展初期，通过关联方直接或间接的捐赠，向上市公司输送利益，增加上市公司当期账面盈利金额的交易时有发生。为从根本上杜绝通过非公允的关联方交易随意调节利润的行为，财政部曾经在2001年....

股票市场時間:2016-02-09点击:144

PE投资中的风险管理和争议解决问题分析（附案例）

【摘要】 今年以来，新东方遭美国证券交易委员会(SEC)调查事件、雷士照明公司治理事件、双威教育控制权争夺案、后谷咖啡控制权争议以及之前的东南融通财务报告欺诈、支付宝事件、宝生钢铁IPO事件等系列投资事件的发生....

股票市场時間:2016-02-09点击:135

科创板特定股东约束机制

2019年1月30日，证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》（以下简称“《注册管理办法》”）并公开征求意见，上海证券交易所（以下简称“上交所”）发布《上海证券交易所科创板股票上市规则（征求意见稿）》（以下简称“《科创板上市规则》”），《注册管理办法》《科创板上市规则》对控股股东、实际控制人的认定、上市公司控制权转移、股票减持、“三类股东”信息披露要求、欺诈发行购回制度等方面作出了规定，本文将通过新规体系与现有机制（以上交所主板规则示例）的对比，分....

股票市场時間:2016-02-09点击:89

高盛关于未来经济的全面分析

高盛亚洲投资管理部董事总经理哈继铭发表《2014年经济发展与投资机会》的演讲，他提到，股市是在一个比较窄的走廊里面震荡。估值便宜，这个是历史平均估值在11倍，现在是9倍，是相对比较便宜，但是便宜自有便....

股票市场時間:2016-02-09点击:109

红筹上市变迁之路

红筹上市是指公司主要运营资产和业务虽在境内，但间接以注册在境外离岸法域的离岸公司名义而在境外交易所挂牌交易的上市模式。自1992年华晨汽车在美国纽约上市进而开启企业境外上市之先河后，红筹上市已....

股票市场時間:2016-02-09点击:320

一图了解借壳上市

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股票市场時間:2016-02-09点击:97