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股票基础概念知识

發佈時間：2014-03-01 信源 © 价值线点击：

股票（英语：stock share）是一种有价证券，是股份公司为筹集资金发给投资者作为公司资本部分所有权的凭证，成为股东以此获得股息（股利），并分享公司成长或交易市场波动带来的利润；但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。

股票制度，起源于1596年的荷兰东印度公司。当时该公司经营航海事业。它在每次出海前向人集资，航程完成后即将各人的出资以及该航次的利润交还给出资者。1613年起该公司改为四航次，才派一次利润。这就是“股东”和“配息”的前身。

股票的分类

按票面形式，可分为记名股票、无记名股票和有面额股票。
按上市交易所和买卖主体，可分为A股（上海和深圳）、B股（上海和深圳，其中上海B股以美元结算，深圳B股以港元结算）、H股（香港联交所上市交易的在大陆运作的公司）、红筹股（在香港或境外登记注册，但实际经营活动在大陆的公司）。
按持股主体，在2005-2006年的股权分置以前，可分为股，法人股和个人股。
按公司业绩，可分为绩优股和垃圾股。
按股东权利，分为优先股和普通股。
按流通状况，分为流通股和非流通股。

香港

更多信息：B股 § 香港

基于“同股同权”的公平原则，香港自1987年起禁止上市公司发行B股。已发行B股的公司则可以继续营运。

现时，太古股份有限公司是香港唯一的AB股。两者投票权相等，但B股的面值及所占权益只是A股的五分一。

国际

按权利及分红情况，可分为优先股、普通股（A股）、B股。

股票交易

委托方式

股票交易委托可分为以下几种：

填单委托

交易者通过填写并递交交易单委托转移股份所有权。

电话委托

交易者通过电话委托中介转移股份所有权。

委托机委托

交易者通过特殊的交易所接入设备委托转移股份所有权。

网上委托

互联网产生后，通过股票软件委托中介机构对股份所有权进行转移。

交易费用

托管费
佣金
印花税（交易税）
过户费（手续费）
转托管费

竞价方式

逐笔交易
集合竞价
连续竞价

投资方法

被动投资

被动投资的理论基础是建立在有效市场假说基础上的随机游走理论，相对于价值投资或者趋势投资，更大程度上表现出“由市场的不断发展获利”。主要表现形式为投资指数基金。

价值投资

主条目：价值投资

价值投资是力求从宏观经济、行业和具体企业的基本面分析企业的内在价值，并以此指导投资的投资方法。其中因倾向不同，又可分为价值投资和成长性投资：

价值投资：更倾向于注重投资的安全边际，往往是投资于低市盈率、低市净率的股票。
成长性投资：更倾向于注重目标企业的利润成长性和可持续性，往往是投资于高市盈率、高市净率的股票。

这两种投资方法都是以对企业进行资产估值为前提，相对于目前企业价值而言，过低的股价和良好的盈利成长性都是企业投资价值的一部分，成长性可以通过对企业未来的自由现金流量折现来资料化。由于对企业具体的成长性判断准确十分困难，在投资的时候，成长性投资者有必要以一定的安全边际来降低投资风险；价值投资者也必须兼顾企业未来的发展趋势，否则企业价值有可能随着时间的推移逐步缩小，使投资亏损，毕竟以清盘目标公司为手段的价值投资并不多见，所以两者并不矛盾。

著名的价值投资人有彼得·林奇，沃伦·巴菲特等。

趋势投资

参见：限时限额加码停利投资法

趋势投资是指通过对买卖双方力量的分析，技术分析等方法研究股票趋势，波段操作，不以企业的基本面做决策依据或主要依据的投资方法。由于其投机性质较明显，又有人称为“投机”。

由于总是有过多的人进行短期的投机交易，致使短期投机交易往往无利可图，再考虑到因频繁买卖而产生的相对高昂的交易费用，使短期投机交易对多数人来讲风险比长期持有的价值投资要大。

投资组合

主条目：投资组合

投资组合即买入不同股票所组成的集合。在股票市场中能平滑收益和亏损的幅度，有效的降低股票投资的非系统性风险。其原则是在兼顾盈利性的前提下，尽量把不同种类的股票纳入组合，比如不同行业，不同规模，不同的股票。

根据《当代投资组合理论和投资分析》（Modern Portfolio Theory and Investment Analysis）中的记述，持有单只股票时价格的标准差（波动幅度）是市场总体价格波动幅度的49.2%，持有20只股票组成的投资组合，其标准差为19.2%，而1000只股票组成的投资组合比20只股票的投资组合风险仅下降0.8%。所以20只股票是组成投资组合最佳的持股数量。

股市泡沫

图为1990年代在深圳，人们疯狂抢购股票的情景。这次事件使当时的深圳市发生动荡，并引发建国以来的第一次股灾。

金融海啸道琼斯工业平均指数一度无量下跌

股市泡沫（bubble）指股票交易市场中的股票价格超过其内在的投资价值的现象。一般来说，在股票交易市场上的股票泡沫是一直存在的。现在一般所指的股市泡沫，是指股市中的股票价格过度其内在的投资价值的现象。表现为一个连续过程中，股价急剧上升，其上升使人产生价格将进一步上升的预期，并由此而吸引来大量的以仅以买卖价差为获利手段的投资者，最终使股票价格大幅度脱离其净值。泡沫的大小并无绝对参考方式，历史上所有的股市泡沫都是事后才被确认的，股市进入泡沫阶段并不意味着它马上就会下跌或者暴跌，而是意味着此时投资于股市风险更大而回报率更小。

股市泡沫的确定：

市盈率（PE）法：而15倍市盈率是一个全球成熟市场的均值，全球大型市场2007年的市盈率罕有地超过20倍的。世界大部分股市在牛市见顶时市盈率都在60倍左右。
储蓄收益率比较法：以上市公司总的投资的回报率（净利润与市值之比）与一年存款净收益相比，如果有风险的股票投资收益低于无风险的银行存款（或国债）收益率，则说明市场已进入泡沫阶段。
总市值占GDP比重法：在美国股市的最近100年中，这个指标最低为0.4，最高为1.6。高点曾经出现过两次，第一次是在上世纪30年代“大萧条”之前，另一次发生在1999年。台湾股市见顶时该指标为1.55，跌到底时为0.48。
托宾Q法：以Q值反映当时的投资需求和投资成本。当Q值>1时，新投入的投资成本会较低，从而增加投资需求。当Q<1时，因为市场价格少于资产的内含价值，所以购买现有资产的成本会较高，投资需求会减少。