历年IPO被否原因汇总分析

自 2010 年起，证监会开始公布部分 IPO 被否企业的否决原因，否决原因均会套用《首次公开发行股票并上市管理办法》（证监会令[2006]第 32 号）或《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》（证监会令[2009]第 61 号）的具体条款。

截止 2013 年 4 月，证监会共公布了 138 家被否的具体原因，其中 2010 年 41 家、2011 年 70 家、2012 年 27 家。其余被否企业未见具体原因，仅公布了审核的结果。

一、历年 IPO审核通过情况

总体而言，证监会的审核通过率较为稳定，基本长期处于三分之二的水平，而名义通过率超过 80%的原因是由于一些发行人在申报过程中，已经意识到自己难以通过发审，因此有许多主动撤回材料或者终止上市流程的情况。

年份	审核	通过	否决	撤回	名义通过率	实际通过率
2006年	111	62	11	38	84.93%	55.86%
2007年	177	117	38	22	75.48%	66.10%
2008年	153	96	20	37	82.76%	62.75%
2009年	261	169	28	64	85.79%	64.75%
2010年	452	343	62	47	84.69%	75.89%
2011年	420	264	72	84	78.57%	62.86%
2012年	292	176	37	79	82.63%	60.27%

数据来源：2006年至2011年数据来源于证监会2012年保代培训讲义；2012年数据根据证监会网站整理。

2006 年至 2012年七年合计来看，总审核家数 1,866 家，其中：通过 1,227 家，否决 268家，撤回 371家，实际审核通过率为 60.27%，不足三分之二。

2006 年至 2011年六年合计来看，总审核家数 1,574 家，其中：通过 1,051 家，否决 231家，撤回 292家，实际审核通过率为 66.77%，约三分之二。

2006 年至 2010年五年合计来看，总审核家数 1,154 家，其中：通过 787 家，否决159 家，撤回 208家，实际审核通过率为 68.20%，略超三分之二。

二、IPO 被否原因分析

（一）各年被否原因汇总

被否原因	2010年	2011年	2012年	合计
持续盈利能力	26	43	8	77
独立性	11	13	10	34
募集资金	6	14	1	21
规范运行	4	7	4	15
会计核算	3	2	3	8
信息披露	3	1	3	7
主体资格	1	-	3	4
其他	1	2	-	3

注：个别公司被否原因有多个，故上表合计数超过证监会公布被否原因的公司家数

（二）各类被否原因公司分布

（三）同时存在多种问题

截止2014年末被否的159家/次公布被否原因的公司中，有33家同时存在两类问题，另有1家公司同时存在三类问题。

三、历年IPO被否原因分析明细表

附件1：2014-2015年IPO被否原因分析明细表（略）

附件2：2016年IPO被否原因分析明细表（略）【完】

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