教你3分钟看懂MOM、TOT、FOF

TOT、MOM和FOF，这三类运作模式都实现了多个基金经理为一只产品“打工”的最终目的，或将成为未来投资的新趋势。这三类产品都由专业的投资机构，利用专业化管理构建的投资组合，都是以精选优秀的基金管理人为主。但其各有什么特点，今天我们共同学习下。

一、TOT、MOM、FOF是什么

1、TOT（信托的信托）

TOT（Trust of Trusts）是指投资于阳光私募证券投资信托计划的信托产品，该产品可以帮助投资人选择合适的阳光私募基金，构建投资组合，并适时调整，以求获得中长期超额收益。所谓私募的阳光化就是私募的募集通过信托公司进行，资金由信托公司监管，从而消除了君子协议式的信用风险。虽然私募变得阳光化了，但眼下雨后春笋般的私募机构已变的良莠不齐，普通投资者辨认优劣私募就变得比较困难。于是就有了其他机构（例：信托公司自己、银行、券商、其它第三方机构）通过信托方式募集资金然后再投资于私募信托，即Trust Of Trusts。

2、MOM（管理人的管理人基金）

MOM投资模式即管理人的管理人基金（Managerof Mangers）模式，由MOM基金管理人通过长期跟踪、研究基金经理投资过程，挑选长期贯彻自身投资理念、投资风格稳定并取得超额回报的基金经理，以投资子账户委托形式让他们负责投资管理的一种投资模式。

3、FOF（基金中的基金）

FOF（Fund of Fund）是一种专门投资于其他各类基金的基金。FOF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

一方面，FOF将多只基金捆绑在一起，投资FOF等于同时投资多只基金，但比分别投资的成本大大降低了；另一方面，与基金超市和基金捆绑销售等纯销售计划不同的是，FOF完全采用基金的法律形式，按照基金的运作模式进行操作；FOF中包含对基金市场的长期投资策略，与其他基金一样，是一种可长期投资的金融工具。

二、TOT、MOM、FOF的区别

其中目前市场上的FOF和TOT更为接近，最大区别是前者投资标的为各类基金，而后者标的为阳光私募。而MOM和FOF/TOT的主要区别则在于组合的对象是人“而非“产品”。

通过上述比较，我们发现，MOM对于FOF和TOT的改良，一在于它组合的是基金经理，而非产品，二在于变双重收费为单一收费。这两种机制下，虽然同样是组合投资，MOM优势明显。

1、组合基金经理：MOM像一个基金经理炒股大赛，各路英雄云集一只MOM旗下，总收益汇总为投资者的收益；FOF和TOT则是选择市场上已经成立的产品进行筛选投资，从超市里选基金放到同一个篮子。

2、因为前者是选基金经理，后二者是选产品，所以FOF和TOT难免会存在双重收费问题，即标的基金收费一次、FOF或TOT再收费一次；而MOM中两类基金经理共享管理费和业绩提成、还利于民。