新型金融模式下的P2P信贷平台对商业银行的启示

当前，在技术进步和技术变革日益加速、社会创业意识不断增强、公众消费理念逐渐升级的情境下，技术已经发展到能够为商品、金钱、技能、空间或服务等所有物品的共享、交易、借贷和租赁等提供虚拟化的平台，使得本地化、点对点的交易不仅成为可能，而且发展迅速，并达到了前所未有的规模。在金融领域，金融机构专门在网络上开设点对点的借贷平台以提供小额借贷服务，即P2P（Peer-to-Peer Lending），成为了金融领域一种新型模式，是当前互联网金融模式的典型代表。该金融服务模式对中小企业金融服务满意度的三个核心因素都有显著的改善，解决了传统商业银行小额贷款这一世界性的难题。

P2P信贷平台整合了搜索引擎、社交网络、信息处理和云计算的优势，能够有效克服市场信息的不对称性，达成点对点的直接交易，削弱了传统商业银行的中介作用，并且大大降低交易成本，实现资源的高效配置。P2P信贷平台包容性的价值主张、差异化的客户定位和独特的运营模式，对商业银行的个贷（中小企业经营）等业务有一定的影响与替代作用。未来，在新一代互联网迅速发展、智能手机广泛普及以及各种交互式网络公司大量涌现的情境下，互联网金融这种业态完全有可能挑战传统商业银行的业务地位。具体而言，P2P信贷平台有何优势？其主要特点和经营模式是什么？对传统商业银行有哪方面影响？对银行未来的经营管理有何启示？这将是本文的主要关注点。

一、P2P信贷平台的优势

小额信贷源于20世纪70年代的孟加拉国，主要是为了满足穷人的信贷需求，额度很小，无需抵押。后来迅速推广到亚非拉的许多发展中国家，成为一种非常有效的扶贫方式。2006年，有“穷人的银行家”之称的Yunus教授由于其在“微额贷款”服务领域的开创性贡献，荣获当年的诺贝尔和平奖。之后，更多的人开始关注小额信贷，以专门向那些因贫穷而无法获得传统银行贷款的创业者提供服务。小额信贷与互联网等新兴技术的融合就是当前发展异常迅猛的P2P信贷平台。全球比较知名的P2P信贷平台有Zopa、Prosper、LendingClub、Kiva等，国内发展较为成熟的有宜信、拍拍贷、人人贷等。他们凭借先进的理念与相对成熟的经营模式获得了较大的成功。与传统商业银行相比，P2P信贷平台的优势主要包括以下三个方面：

第一，P2P信贷平台颠覆了信贷的传统定义，弥补了传统商业银行的信贷“盲点”。以前，商业银行鉴于运营成本过高、利润过低等原因往往对个人、个体户和小微企业的小额信贷需求不屑一顾，致使这些客户欲通过传统金融机构获取贷款的努力经常无功而返。而P2P信贷恰好瞄准了这一市场，成为这些群体融资的新渠道。例如在我国，中国银监局和中国人民银行于2008年共同发布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》明确指出：“小额贷款公司在坚持为农民、农业和农村经济发展服务的原则下自主选择贷款对象。小额贷款公司发放贷款，应坚持‘小额、分散’的原则，鼓励小额贷款公司面向农户和微型企业提供信贷服务。”

第二，P2P信贷平台定位鲜明，并基于互联网技术创新借贷业务流程。传统商业银行或传统小贷公司主要是依赖存贷利率差来牟取利润，所以其一般做法是一方面维持并积极拓展存款业务以吸收社会闲散资金，另一方面努力放出贷款促进资金流入需要的地方。这种吸存放贷的做法会耗费巨大的人力、时间等成本，而P2P信贷平台借助于互联网技术则能规避以上消耗。凭借网络平台不断扩散影响力，吸引客户自主注册成为会员，使信息充分流动，由客户自主决策借贷交易，较好地防止客户流失。同时还有一些P2P交易平台本身不提供贷款，不会遇到资金瓶颈与血本无归等问题，从而促使其将更多的精力放在项目开发与风险管控上。

第三，P2P信贷平台践行跨业态合作，信用鉴定与风险管控注重对非结构化数据的整合。银行或其他的金融机构也有信用与风险管控，但是往往是依据客户的担保、抵押、收入来源与历史记录来鉴别。而P2P公司的业务往往在网上开展，也就决定了三方可以不见面就开展交易。一般而言，P2P信贷平台的主流做法是：一方面，与信用评级公司合作，借鉴先进的信用评级技术来对借款人进行风险管理；另一方面，P2P信贷平台注重通过Facebook应用平台和其他社区网络等新兴技术识别和管理风险，这已经成为当前P2P信贷平台向传统商业银行发起冲击的最有力武器。

二、P2P信贷平台的特点

从某种程度上讲，P2P融资模式的业务雏形与华人地区早年流行的以“标会”或“台会”集亲戚、朋友或社团之力解决资金短缺的方式是一致的。所不同的是，互联网的介入无限放大了可贷款人群的范围和数量，并使借贷双方的匹配过程更加有效率和更加透明。因此，与传统银行相比，P2P凭借自助操作模式、低廉的费率、双赢的利率和差异化的定价等优势迅速在全球兴起，甚至在金融危机时期，这种创新型的微金融机构不但没有受到冲击，反而表现得非常强势，实现了逆势增长。2009年P2P小额信贷市场规模为6.5亿美元，著名咨询公司Gartner预测，2013年P2P信贷市场将达到50亿美元。总体来看，P2P信贷平台的特点包括以下三个方面。

（一）P2P秉承“人性本善”的价值主张与理念，买卖的是“信用”。

基于Yunus教授的思想，所有的P2P都是基于这样的理念来运营整个网络平台：（1）P2P的借贷对象都是普通人甚至是穷人。学生、工人、普通工薪族甚至农民和微利的小企业都是P2P的借贷对象，通过P2P网站，这些人可以实现参加教育培训、购买电子产品、购买化肥、房屋装修、兼职创业等生活理想，而这些人在一般的金融机构，往往是信用不足或者根本未纳入国家金融信用评价体系，传统商业银行由于担忧其没有偿还能力而造成坏账风险，通常很少会借款给他们。（2）穷人不是借钱不还的无赖，穷人是会还贷的。因为穷人是有创造力的，帮助他们就不能只是输血，而是要帮助他们获得“造血”的能力。让他们获得贷款，是帮助他们去创造，是对他们的肯定和信心，也是给他们创造的动力和压力。

（二）P2P将中小企业或中低层次消费群体作为目标客户。

P2P拓展的借款对象是那些信用良好但缺少资金的大学生、工薪阶层和微小企业主等，帮助他们实现兼职创业、培训、购买等方面的愿望。对于这些借款人，无需他们给出贷款抵押物，而是通过了解他们的身份信息、银行信用报告等来确定给他们的贷款额度与贷款利率。与此同时，P2P拓展的贷款对象还包括：一是那些有本职工作，但不愿长期盯盘的办公室白领；二是信用卡有较大额度闲置未使用的卡奴，包括有养命钱、养老钱需要对抗通货膨胀、需要保本增值的老年投资朋友、保守型投资者（风险测评3级以下）；三是SOHO一族，即有闲杂资金未做保值增值财务筹划的投资者；四是需理财的非金融专业人士等等。与传统商业银行的借贷业务相比，P2P主要采取差异化市场定位，实施的是“蓝海战略”。

（三）P2P以互联网为基础提供更加灵活、透明的金融服务。

与eBay一样，贷款网站为卖家（借款人）提供了一个展示商品、买家（即拟贷款人）搜索商品的网上交易平台。所不同的是，P2P平台上的商品是借款人的贷款金额、用途、期限，以及信用记录和其他个人信息等资料。对贷款人而言，除了可以参考量化的个人信用评分和风险级别之外，还能结合借款人的教育背景、从事行业、家庭情况等多方面情况做出最后的决定。为了分散风险，贷款人可以选择只借出申请金额的部分款项，而把余下的闲置资金投往其他的借款人。一旦投标资金总额达到申请人的要求，再经由P2P金融服务商的审核，借贷关系就正式确定，电子借条自动生成，而网上银行的无缝对接帮助借贷双方实现资金的即时流通，随后借方将按月向贷方还本付息。迄今为止，绝大多数的P2P金融服务商都是采取类似的模式与操作流程，只是在贷款金额、具体步骤以及收费标准上有所区别，贷款网站主要通过收取手续费而获得收入。

三、P2P信贷平台的运营模式

纵观国内外众多P2P借贷企业的运营机制，在价值主张与运营理念相同的基础上，多数企业在业务定位、客户类型、风险管控等方面会综合考虑地域文化、发展前景等因素而各不相同，目前主要有三种类型：单纯中介型（如Prosper），非盈利公益型（如Kiva），以及不仅是平台中介还是担保人、联合追款人、利率制定人的复合中介型（如Zopa、Lending Club）。表1列举了几家主要P2P公司的相关运营模式。

表1  几家典型P2P信贷平台的主要运行机制

当前，Zopa以其在贷款与还款模式、信用等级划分、坏账率低（低于1%）等方面的特点，获得了业界的普遍认可，2007年Zopa分别获得Webby Award的“最佳金融/支付网站”奖和Banker Award的“最佳在线项目”奖；成立至今已获得包括天使投资在内四轮共3390万美元的投资。因此，这里主要以Zopa为例来阐述P2P信贷平台的运营模式。这类新型金融服务公司，以其便捷的操作模式、低廉的费率、双赢的利率和差异化的定价机制，正在给传统商业银行造成巨大的冲击和影响。以下从四个方面进行具体分析：

首先，在借款人信用评价方面借助于第三方评级机构。Zopa平台要求客户在其网站上注册，填写详尽的个人资料之后，方能登陆进入平台借款及贷款页面，进行相关借贷操作。由于Zopa公司已经与Equifax信用评级公司签署了相关协议，借款人的个人信用评分将由该人在Equifax信用评级机构中的信用评分来确定，依据评分最终会划分为A*、A、B和C四个不同的等级。贷款人则能够较为自由地在平台上进行挑选，他们有权清楚地了解借款人的信用、借款需求、用途、还款期限、能够接受的贷款利率等等。

其次，在利率形成机制方面以竞拍的方式形成。拟贷款人以贷款利率竞标，利率低者胜出。由于Zopa采取的是网络社区的服务形式，所以利率主要是以竞拍的方式形成。借款人提供自己能够接受的最高贷款利率，贷款人在了解借款信息的基础上，衡量自己可以接受的最低利率以决定是否将钱出借。一旦双方达成一致，款项即可转账到借款人账户。贷款人只需在约定的时间查看还本付息情况，借款人则需要按照协议定期还款。其中潜在的主要因素是贷款人的风险偏好，风险偏好型的贷款人会追求较高的利率水平，而谨慎的贷款人则会确定较低利率去规避相关风险。

第三，P2P信贷平台充当交易平台和信息中介的功能。Zopa在整个交易中代替银行成为了中间人，其主要责任包括借贷双方交易中所有有关借款的事务、完成法律文件、执行借款人的信用认证、雇佣代理机构为出借人追讨欠账等等。Zopa的收入来源主要是收取借款人每笔0.5%以及出借人年借款额0.5%的服务费。

第四，风险管控方面以贷前系统性的信用评估和强制还贷相结合。因为没有中间环节，借款人是凭借个人的信用向贷款人阐述资金的用途并约定还款的利率与期限，由此找到最符合自身利益的交易。这是一种非官方的民间信贷业务，而且是在虚拟网络中进行的间接借贷交易，欺诈和欠款不还的违约纠纷是必须提前预防的。P2P平台的主要任务也就转变成了确保安全、公平的交易。Zopa希望能用各种保护措施降低出借人的风险，相关措施包括：在对借款人进行信用评级的基础上，强制要求借款人按月分期偿还贷款，借款人必须签署法律合同，以及允许出借人将一笔钱贷给几位个人借款人。

四、对商业银行的启示

我国商业银行借助于股份制改革走过了一段资产和利润高速增长的黄金时期之后，随着互联网金融企业的崛起，银行逐渐被推到了“脱媒”的危险地带，银行资金融通这一传统的中介功能将被大大削弱。但是目前来看，商业银行仍然具有实力雄厚、基础设施完善、监管政策保护等互联网金融企业所不具备的优势。通过组织学习，银行仍可以有效应对新业态带来的影响和冲击，其中关键点在于：真正以客户为中心，深入理解客户各种现实和潜在的价值诉求，并借助于互联网等先进技术加速业务创新，为客户提供超额价值。具体来看，可在以下四个方面重点推进。

一是以战略转型为理念，培育银行新的生态网络。面对P2P迅猛发展所带来的竞争和压力，传统的商业银行需要积极转变发展理念，牢记“落后就要挨打”，“落后就要‘淘汰’”，摆脱传统价值观念的束缚，与第三方评级机构、数据库开发公司或软件开发公司等开展战略合作，持续优化繁冗的审批手续与业务流程，与互联网等新兴技术充分融合，培育银行新的生态网络以适应时代潮流。然而，根据突破性创新理论，传统商业银行在面临新兴技术冲击时，由于感知激励不足、组织过滤、组织惯性等原因往往难以有效应对，需要企业成立新的组织实体或建立新的价值网络。例如，建设银行成立电商平台“善融商务”、交通银行推出多功能电子商务平台“交博汇”等等。

二是以客户为中心，精确定位中小客户的价值诉求。当前被业界热议的互联网金融就是一种新的业态和全新商业模式，以小微企业及新一代年轻人为中心，关注服务过程中的方便、快捷和客户体验，通过互联网或移动通信技术实现资金借贷双方的直接联结。随着国内商业银行经营体制的不断变革，如何创新拓展服务客户的手段，根据客户类别提供最方便、最优质的服务，将银行业务精细化为一系列能以最快速度反应和满足客户不断变化需求的流程，已经成为监管部门与国内商业银行共同努力实现的目标。

三是以风险管理为重点，加强客户社会信息的整合与分析能力。在商业银行信贷管理制度与风险管控手段上，主要依据是自身能够获取到的关于用户的收入证明、申请理由以及还款记录等。而在目前社会信用意识普遍还比较薄弱的情形下，商业银行对用户网上消费行为类型、个人诚信与道德等非结构化数据的分析较为欠缺，还不能完全实现：一方面是这些数据都分布在互联网与社交网络中难以获取；另一方面是银行自身缺少对非结构化数据进行分析的专业能力。因此，商业银行提高风险管理能力和效果，需要加强培育大数据时代的核心能力，特别是客户社会信息的整合和分析能力。

四是以金融创新为驱动，探索服务客户的新手段和新方式。P2P信贷平台的贷款人群的数量和范围是不受限制的，借贷双方的资金对接效率更高，这为小额贷款的发展提供了成长的空间。对于商业银行来讲，传统的依靠营业网点提供人工或自主终端服务已经远远不能满足人们的体验需求，仍需要更加切实的以客户为中心，以市场为导向，实施差异化或多元化的产品与服务，满足客户不同层次的需求，加强客户参与和体验，精简业务流程、提高业务执行效率，为客户提供更加快捷、便利的金融服务。