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并购估值:企业价值评估收益法
Origine:佚名2016-02-09【投资分析】 vue
关于上市公司的并购标的评估,一般都是采用第三方资产评估机构的评估结果。我们任意摘用一家评估机构在公告里的评估说明来看看收益法的应用。以下内容摘自2012年北京中天衡平国际资产评估有限公司对大华农(300186)收购佛山正典生物技术有限公司部分股权的资产评估说明。
一、收益法应用前提及选择理由和依据
(一)收益法定义和原理
企业价值是企业在特定时期、地点和条件约束下所具有的持续获利能力。
企业价值评估以企业的获利能力为核心,综合考虑影响企业获利能力的各种因素以及企业面临的各种风险的评估。
采用收益法评估待估企业权益价值,即通过估测待估企业权益未来预期收益,将其通过适当的折现率折算为现值并加和,以此来确定待估企业权益市场价值。
(二)收益法的应用前提
采用收益法评估企业价值是指通过估测企业未来预期收益的现值来判断
企业价值的评估方法。其应用必须具备三个前提:
1.
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3.
(三)收益法选择的理由和依据
本次评估是在假设待估企业持续经营前提进行,待估企业经营稳定(或在
评估目的经济行为实现后可以达到正常经营状态),满足采用收益法评估的基本前提,故可以采用收益法评估。
(四)收益法评估企业价值基本步骤
1.
2.
(1)主营业务资产负债;
(2)与经营业务无关或另行评估的对外投资等资产负债;
(3)其他非经营性资产负债。
3.
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8.
二、主要评估假设与评估依据
(一)主要评估假设
1.
本次交易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化;无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响。
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(二)主要法律法规及行业规范性文件
1.
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协会会协[2003]18 号);
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(三)主要资料及数据来源
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6. CCER
7. Aswath Damodaran
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10. WIND
Avant:并购估值:方法选择差异大上市公司并购估值总体偏低
Devant:企业核心竞争力的本质
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