收购意在“借刀”：慧聪网提速“交易+媒体服务”转型

慧聪网以15亿元收购中关村在线，3月中旬消息发布之初，外界似乎在“突然”之后有些茫然，不太明白两者联姻的意趣所在，唱空叫好的声音都不少。

最灵敏的还是资本，在评论纷起的时候，3月23-25日，3个交易日内慧聪网股价连续上涨超过28%，交易活跃、市值飙涨的背后，无疑显示了大量资本乐见其成。在笔者看来，这宗收购，表面上慧聪网将“第一科技门户”的资产收入囊中，本质上收购的是基础设施和执行团队，其意义不在于体量或者业务的扩张，在于开启慧聪网发育生态系统、拓展商业空间的新入口。

收编为“借刀”

单就财务角度，这宗收购本身就称得上不错的买卖，在收购中方案中，中关村在线明确承诺未来3年净利润分别达到1亿、1.3亿、1.7亿，15亿的收购价，对应未来3年不足10倍动态市盈率，且其中70%用股份支付，按照8.5港币的增发价格，慧聪网股票的市盈率超过20倍，交换条件很划算。

即便如此，慧聪网最大的收获不是财务性的，也非业务性的，尽管中关村在线用户规模与广告营收占据行业超过50%的份额，在IT科技产业实力不俗。对于慧聪网而言，中关村在线最有价值的，应在于其在垂直领域构建的体系架构和产品信息库的开发能力，一旦这种架构和能力一旦深深嵌入到慧聪网的生态中，可能将慧聪1000多万买家资源、2000万中小企业注册用户的潜能释放出来，加速推进慧聪由媒体服务向“交易+媒体服务”转型。看似购买资产，其实购买的是工具箱和执行团队，其意义不是简单的1+1。

在过去16年，中关村在线的成功之处在于，成功构建了一个强大编辑团队，且在实战中形成了一套构建标准化产品信息库的方法论，将大量零散的商品信息进行结构化处理，为买家提供决策价值。

对比下中关村在线和慧聪网的页面，这套体系的价值就一目了然，中关村在线采取用户导向的思维，以产品为基础构建信息库，利用品牌、型号、价格等为区分维度，借助图片、报价、参数、用户评论、论坛等聚合，完整、结构化地呈产品的信息，再辅之以供应商名录，大大优化用户的购买效率。

而慧聪网的页面呈现则有着鲜明“一品一商”的特点，每款产品一个供应商，不同的产品之间缺乏可比性，每浏览一个产品，得进入一个商家的页面，如此反复，缺少描述同一款产品的综合导购页面，用户得耗费大量的精力进行分辨。要知道，慧聪网的目标人群不同于淘宝的普通消费者，大量为中小企业主，他们的时间成本贵得多，这样繁复的体验，直接卡住了慧聪网发展的关键