六张图看清A股与基本面偏差有多大

作为德意志资产与财富管理公司新兴市场部门主管，肖恩•泰勒认为A股与经济基本面的脱节程度已经达到近二十年以来的峰值。

但是，鉴于A股的“牛气冲天”，肖恩•泰勒对投资者的建议还是继续购入A股股票。肖恩•泰勒表示，当下最重要的事情是有动力和火力来继续推动A股的牛市。不断上涨的股票价格不仅帮助企业通过出售新股来减少债务，也有助于提高预算收入、通过出售股份来推进私有化进程。

政策制定者还可以通过进一步的货币刺激措施来提振股市。即便今年经历了两次降准，但是银行的存款准备金率仍比近15年平均水平高出近六个百分点。

肖恩•泰勒在香港接受采访时表示，希望股市走强，推动更多企业的私有化进程，刺激更多IPO项目出现。过去12个月内，上证指数飙升141%，成为全球主要股指中表现最抢眼的一支。

但是，通过以下六张图表，我们还是可以看出股市与经济的基本面之间存在着严重的脱节。

1、上周，上证指数攀升至近七年来的历史新高，但是彭博社对每月GDP的跟踪值也接近2009年以来的最低水平。

2、上周，沪深300指数中银行、房地产开发商和券商的股票攀升至2008年1月以来的最高值。但是，5月13日的数据显示4月份衡量广义货币供应量的M2同比增幅为10.1%，创历史新低。

3、5月，沪深300原材料指数连续第13个月上涨，创历史之最。但是，4月份的固定资产投资增速却滑落至近15年以来的最低点。

4、今年，非必需消费品指数上涨75%，创历史新高，但是4月份的零售销售额增幅降至2006年以来的最低点，仅为10%。

5、今年，央行已经将存款准备金率由20%下调至18.5%，但是远远高于自2000年以来12.6%的15年平均水平。

 

6、今年前四个月的非金融类公司净融资2304亿元，创历史最佳开年行情，但是公司债券的净销售额却滑落至2012年以来的最低点，只有5438亿元。（汉新）

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