【投资时报】90天2.6倍涨幅的妖股们

在神话故事里，妖总是让人又爱又恨。它们有着令你神魂颠倒的魔力，却又离经叛道得令人胆战心惊。而在A股市场上，不管是熊市还是牛市，从来不缺“妖”的身影：毫无征兆地来几个甚至数十个一字涨停，或者众股皆跌我独涨，奇葩的表现令人瞠目结舌。

当前的A股可谓妖风阵阵。那么，何为妖？首先，要有足够大的绝对涨幅；其次，走势要远远抛离同行业，方能显示出其异乎寻常。

为了能够归纳总结妖股的一些特征，《投资时报》研究部每隔一季度都会推出一期“捉妖季”专题。在此次“捉妖季”春季专题里，剔除新股和次新股后，在刚刚过去的一季度，有138家公司股价翻番。在涨幅居前的50家公司中，《投资时报》研究部将公司股价涨幅与其所在行业涨幅作了比较，挑选出跑赢行业幅度最大的10家公司组成“一季度十大妖股”。

这10家公司分别是大智慧、沙钢股份、如意集团、华鹏飞、联络互动、二三四五、银之杰、中天城投、沃华医药以及德尔家居。好概念、小身材，是这些妖股的普遍特点。

平均涨幅超260%

一季度，A股走强势头不减，沪深两市大盘在震荡中不断攀升。其中上证指数上涨15.87%，并在最后一个交易日一度突破3800点；深证成指涨幅更大，达到19.48%。

在这样的大环境下，个股表现活跃，绝大多数个股都实现了正收益。剔除新股和次新股后，涨幅超过100%的个股有138只，涨幅居前的50只个股均上涨145%以上。涨幅超过两倍的个股有14只，其中，大智慧以394.31%的绝对涨幅居首，其次是联络互动，上涨284.76%，居第三位的是如意集团，上涨271.91%。此外，一季度涨幅在200%以上的个股还包括二三四五、银之杰、沙钢股份、京天利、华鹏飞、新国都、德尔家居、沃华医药、中科金财、长城电脑以及中天城投。

个股的走势很大程度上与其所处行业相关，而只有异常于同行业，才能称得上“妖”。在绝对涨幅最大的50只个股中，通过与行业同期涨幅作比较，寻找出一季度的十大妖股，分别是大智慧、沙钢股份、如意集团、华鹏飞、联络互动、二三四五、银之杰、中天城投、沃华医药以及德尔家居。

这10只个股一季度平均涨幅达到262.11%，且均跑赢行业170个百分点以上。其中，大智慧最“妖”，一季度跑赢行业涨幅312个百分点。钢铁板块的沙钢股份也妖气冲天，一季度上涨了255%，跑赢行业233个百分点。如意集团则以领先行业涨幅230个百分点的优势，成为十大妖股中的探花。

十大妖股集中在7个申万一级行业。其中计算机板块占了四席，钢铁、商业贸易、交通运输、房地产、医药生物以及轻工制造各占一席。

多重概念加身

妖股是怎样炼成的？好概念不可或缺。在热衷于题材炒作的A股市场上，一旦搭上好概念的列车便犹如加了特技，“Duang”的一下股价便能一飞冲天。

从十大妖股来看，三大概念表现突出。其一是互联网概念，这从计算机类股占据最多席位便可见一斑。在28个申万一级行业里，一季度上涨幅度最大的便是计算机，以总市值加权平均计算，涨幅达到82.09%。李克强总理在工作报告中首次提出“互联网+”行动计划，进一步推动这一概念板块的走强，即使是非计算机类公司，凡是与此沾边的都有不俗的表现。其二是并购重组概念，这是资本市场上永不落幕的题材。其三是高送转概念，一季度正值上市公司年报发布期，高送转成为市场的关注焦点，德尔家居、沃华医药、联络互动、二三四五等公司均涉及此概念。

能在超过2500家上市公司中脱颖而出，往往得益于多重概念的共同推动。如第一妖股大智慧，作为一家以软件终端为载体提供金融数据和数据分析的科技公司，拟整体收购湘财证券，有望诞生首家真正的互联网券商。互联网金融及并购重组概念叠加，大智慧今年1月复牌后连拉12个一字涨停。

交通运输类公司华鹏飞于1月28日发布重组预案，拟以发行股份及支付现金方式，作价13.5亿元收购博韩伟业100%股权，后者为企业级移动信息化综合运营服务商，其主营业务是为客户提供各行业企业级移动信息化解决方案和运营服务。物联网及重组概念助华鹏飞复牌后连续拉出8个涨停，并在3月26日创出76.89元的新高。一季度该股涨幅达240.1%，跑赢行业215个百分点。

房地产商中天城投正加码互联网金融领域的投资，全额认购子公司贵阳互联网金融产投公司增资扩股。同时，该公司2014年度实施每10股转增10股送5股并派现金红利2元的高送转分红方案，加上近期房地产利好政策的助力，公司股价一季度大涨203.74%，在房地产板块中居首，远远跑赢同行业中的其他公司。

涉及互联网金融概念的银之杰拟控股P2P公司，意在使公司在互联网金融领域的业务布局更加完整。银之杰一季度涨幅为270.58%，跑赢行业188个百分点。

而沙钢股份此前遭遇大股东减持，股价却不跌反涨，在一定程度上与其转型涉足军工及电商有关。

小身材有大妖性

同样站在风口上，小身材的公司无疑更容易飞起来。

十大妖股年初流通股平均只有5.71亿股，其中在3亿股以下的有6只。流通盘最小的是华鹏飞，流通股只有2412.05万股。其次是联络互动，年初时流通股本只有5785.61万股。二三四五、沃华医药的流通股本也不足1亿股，不足3亿股的还有银之杰、如意集团。

与此同时，股价也普遍较低。至去年年底，十大妖股中收盘价低于20元的有6只，分别是沙钢股份、大智慧、德尔家居、中天城投、如意集团和华鹏飞。其中沙钢股份和大智慧在行情启动前股价均不足10元，如大智慧在2014年7月停牌时股价只有5.98元，而如今已达到30元附近，最高时一度接近34.5元。沙钢股份去年底股价只有4.8元，今年1月份停牌时股价也只有6.35元，一季度末收涨至17.04元。

流通股本小、股价低，意味着流通市值小，便于资金炒作。十大妖股中，年初流通市值最小的是华鹏飞，只有4.75亿元。其次是沃华医药，为18.16亿元。联络互动、二三四五、如意集团、德尔家居和银之杰的流通市值也在50亿元以下。而涨幅最大的大智慧，年初流通市值也只有119亿元左右。

高增长持续性存疑

十大妖股中，除如意集团外其他9家公司均已发布2014年年报或业绩快报，全年归属母公司的净利润增速高于40%的有7家。其中沃华医药、二三四五、联络互动和大智慧的净利润增幅均超过200%，大智慧更是大增816.91%。

乍一看，妖股的业绩成长性似乎都不错，但仔细分析则令人玩味。首先，大多数妖股2014年的净利润增幅远大于其营业收入增幅。其次，不少妖股2014年全年业绩增速远高于前三季度增速，甚至在前三季度业绩下滑的情况下，全年却实现大幅增长，不排除在四季度搞突击的可能。

如走势最凶猛的大智慧，去年前三季度净利润同比增长144.63%，全年增长816.91%，而营业收入却同比下降了8.25%。究其原因，是由于转让控股子公司获得了较大的投资收益。实际上，其主营业务“金融资讯及数据、PC终端服务系统”2014年收入大幅减少，毛利率也大幅下滑，原因是在2014年度出现退货，以及由于各项业务整合导致收费用户减少而导致的软件销售出现下降。若扣除非经常性损益，其净利润为-6.25亿元，大幅亏损。

联络互动2014年净利润同比大增628.31%，但营业收入增幅只有80.35%，毛利率下降。扣除非经常性损益后，净利润增幅为83.74%，与营收增幅相当。

而银之杰、二三四五业绩增长均与并购并表有关，业绩高速增长的持续性存疑。