关于定向增发你应该知道的一切
最近，定向增发投资再度成为投资者关注的热点，“高收益”、“低风险”，甚至“零风者”都对其趋之若骛。由于定向增发属于上市公司的非公开再融资，个人投资者参与门槛较高，因此个人投资者只能通过专业投资中介机构...
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- 2016-02-09
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美国上市公司信息披露制度的变迁及启示
摘要：美国证券市场信息披露制度在不同阶段有不同的特点，其变迁包括披露内容和披露手段两个方面，变迁方向是市场的高透明度。的信息披露制度体系中首次发行信息披露制度和持续性信息披露制度已经基本形成，应从...
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- 2016-02-09
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定增投资方法论及投研体系的重构
定向增发也称作非公开发行，作为上市公司募集资金和实施兼并重组的重要手段，不仅可以帮助公司实现外延式扩张，同时还能达到降低财务杠杆、改善股东结构的目的，近年来逐渐受到上市公司的亲睐并被广泛使用。2012年A股...
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- 2016-02-09
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“借壳”新玩法：定增+收购两步走
如果要给“借壳”下一个简单的定义，那就是在控制权变更的情况下，置入资产超过上市公司前一年资产规模(100%)的换股并购。既然如此，控制权和资产规模两个硬指标不容忽视，尤其是在资产规模较难控制的情况下，如何借...
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- 2016-02-09
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如何认定内幕交易
近年来，内幕交易行为在证券市场上呈多发态势，也成为证券市场监管和打击的重点。2008年至2012年，在证监会调查的证券违法案件中，内幕交易案件共计590件，占40％。在2013年1月至10月证监会新增调查内幕...
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- 2016-02-09
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证券发行审核基本模型系列文章之四
一、前言公开发行，此处仅仅指“融资类定向增发”，一般而言，审核关注要点如下：第一个，早期关注同业竞争和关联交易，这个也是《非公开发行实施细则第二条》的规定；第二个，信息披露不完整，即便是信息披露不完整...
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- 2016-02-09
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证券发行审核基本模型系列文章之二
一、概述2010年以来证监会正式在其官方网站详细公布了各类融资项目在发审委审核过程中被否的具体原因，据不完全统计,截至2012年12月31日，合计公布了约152份不予核准的行政许可决定书。在这些闯关失利的公司中,从...
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- 2016-02-09
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王妙玲：试论实际控制人
在我们从事中小企业上市的实务过程中，发现很多券商在已公告的招股说明书中将公司纯自然人股东中的控股股东认定为实际控股人，笔者拟从实际控制人的定义、如何认定实际控制人以及如何理解实际控制人没有发生变更等方...
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- 2016-02-09
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上市公司主席、行政总裁、董事、高级管理人员及其他主要人员组成说明
1. 引言本文的目的是要向公司解释根据联交所《证券上市规则》(“上市规则”)，有关上市公司的主席及行政总裁在职能上的区分，上市公司董事会、高级管理人员及其他主要人员组成的事宜。2. 主席及行政总裁2.1. 根据上市...
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- 2016-02-09
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常见的SEC文件格式说明
对于美股新手来讲，会经常听到别人念叨着8-K、10-Q等等，这些奇怪的文件叫法听起来很悬乎，让人摸不着头脑。在这里对常见的SEC文件做个说明，科普一下。SEC文件是由上市公司、上市公司内部人士、券商提交给美国证券交...
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- 2016-02-09
- 307已阅读
定向增发与非公开发行的区别与联系
根据《证券法》第十条，证券发行包括公开发行和非公开发行，而公开发行又包括“不定向”和“定向”超过200人；根据《上市公司证券发行管理办法》“非公开发行”是和“公开发行”相对应的一个概念，发行对象不超过十名...
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- 2016-02-09
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投行最高大上的FICC业务：固收、外汇及大宗商品业务
“FICC”？在去年召开的券商创新大会上，中信证券股份有限公司董事长王东明在发言中提道：“FICC业务对满足客户需求，加快机构经纪和销售交易业务发展具有重要意义。从国际经验来看，FICC业务占到...
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- 2016-02-08
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私募投资中反稀释条款的几种常用方式
反稀释条款也称反股权摊薄条款，是指在目标公司进行后续融资或定向增发过程中，投资者为避免其股权比例、每一股所代表的价值或所持股权总额代表的价值被过分摊薄而在投资协议中约定的条款，一般来说在私募中目标公司通过向投资者发行可转换证券而募集资金需要使用反稀释条款。对可转换证券而言，有两种“稀释”的概念。一种是比例稀释，即投资者对投资主体持有比例的减少，通常发生在投资主体新增发行股票或可转换证券之时。反稀释条款所针对的是第二种稀释，经济稀释，即投资者持有的投资额其本身经济价值的减少。这可能是...
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- 2016-02-08
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上市公司定向增发怎么玩儿
定向增发：是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易市价均价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有...
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- 2016-02-08
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上市公司定向增发四大运作模式
定向增发作为一种创新型的、高效便捷的再融资工具，既可以满足上市公司通常的项目资金需求，也有助于上市公司实现资产注入及整体上市、引入战略投资者、完成并购重组等多重目标。...
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- 2015-01-26
- 1834已阅读
定向增发信托产品结构解析
与阳光私募信托主要投资于二级证券市场不同，定向增发投资信托是通过信托募集资金投资于上市公司在一级市场非公开发行的新股（定向增发是上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为）。2006年证监会发布的《上市公司证券发行管理办法》要求发行对象不超过十个，发行价不低于定价基准日前二十个交易日股票均价的百分之九十。定向增发的资金体量动...
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- 2015-01-10
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