注册制内部会议纪要（4月1日版）
据传，3月30日，召开内部闭门会议，就市场上频传本届（第十六届）发审委将于5月25日到期解散及注册制事宜进行通报，本次闭门会议详情如下：1、本届发审委的确是证券市场最后一届发审委，但任期将会一直延期到《证...
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- 2016-02-09
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一图看懂IPO聆讯质询会:注册制的第一招
虽然距离《证券法》修订尚有时日，但注册制推进工作已传出不少风声。据内媒援引消息人士透露，证监会或于5月份解散发审会，未来IPO受理将由交易所组建的“聆讯质询委员会”承接。原则上，“聆讯质询委员会”...
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- 2016-02-09
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中金最高48个月奖金！券商同业吐槽大合集
“中金公司2014年终奖发了48个月的基本工资。”3月26日，业内人士兴奋地告诉财新记者。对此，接近中金人士称，2014年终奖相较于前几年的确是高出很多，个别部门达到了48个月的基本工资水平，平均差不多在10-20个月的...
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- 2016-02-09
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《行政和解金管理暂行办法》新规解读
继证监会发布《行政和解试点实施办法》后，近日，证监会会同财政部联合发布《行政和解金管理暂行办法》，将于2015年3月29日施行。一、背景概念（证券）行政和解，是指证监会在对行政相对人涉嫌违反证券期货法...
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- 2016-02-09
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银行做券商是大象踩蚂蚁？踩蚁行动开始了
金融混业经营的消息近期以来不绝于耳，而这其中，银行获得券商牌照最受关注。3月6日，证监会新闻发言人张晓军称，目前证监会正在研究银行在风险隔离基础上申请券商牌照的情况，相关工作仍在进行中，具体政策落地尚无时间表。银行将获券商牌照，这是过去近两个月在业内的一个传言，而经过证监会方面回应后，似乎在不久的将来就会成为现实；而事实上，目前早已经有金融集团以及银行通过旗下券商子公司经营相关业务。业内人士认为，一旦更多银行获得券商牌照，将会对现有券商形成冲击；而银行获得券商牌照的话，也是未来走向直接融资时代的需要；从长...
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- 2016-02-09
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银行离证券牌照还有多远？
日前媒体报道了关于监管部门将向银行发放券商牌照的消息，证监会也进行了回应。那么银行离证券牌照还有多远？一起来看下面两篇报道。证监会研究向银行发证券牌照对于日前媒体关于“监管部门将向银行发放券商牌照”的...
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- 2016-02-09
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【案例分析】高溢价收购遭业绩变脸，并购诉讼或成常态
日前，金利科技发布业绩修正公告，预计2014年度亏损过亿，主要原因是其通过定向增发收购的宇瀚光电的承诺业绩未能实现，金利科技表示，目前，已提起法律诉讼且法院已受理。对于此次诉讼，金利科技证券事务代表吕红英...
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- 2016-02-09
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案例解析！定向增发收购自然人股权的个税之殇
案情简介2014年6月，北纬通信发布重组方案，拟以“发行股份+支付现金”的方式，以总计约3.62亿元的价格收购蔡红兵等六个自然人股东和北京汇成众邦科贸有限公司（“汇成众邦”）持有的杭州掌盟软件技术有限公司(“杭州...
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- 2016-02-09
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定向增发怎么获利？实战老手告诉你！
定向增发的本质就是圈钱，但圈钱不是最终目的，最终所圈的钱到底拿来干什么，才是关键。许多市值管理手法都需要跟定向增发联合使用。因此有必要对定向增发有所了解。以下是常见的资金使用途径：1、并购：先定向增发...
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- 2016-02-09
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港交所关于独立非执行董事相关问答整理
在香港联合交易所有限公司（下称“港交所”）最新公布的《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（下称“《上市规则》”）《香港联合交易所有限公司创业板证券上市规则》（下称“《创业板上市规则》”）中，关于与独...
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- 2016-02-09
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如何阅读投行/券商研究报告
证券市场是个大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米的地方，大家为了利益互相欺骗，各种消息、谣言满天飞，为了达到目的，无所不用其极，稍不注意就掉进陷阱之中。要在这个市场生存你就必须要练就一双识别骗局的火眼金睛。...
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- 2016-02-09
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定增系列阅读笔记
【定增消息发布前：大股东的诚意最重要】1、假如大股东打算积极认购，那么大股东当然是希望认购价格越低越好。因此大股东往往会先把股价砸下去，再突然停牌宣布定增。2、假如大股东并不打算认购，那么大股东当然希望...
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- 2016-02-09
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传说中的“结构化定增”大揭秘
2014年6月20日，证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，该意见出台的目的是使上市公司员工与股东形成利益共同体，提高上市公司的凝聚力和竞争力。该《指导意见》一出台，A股市场散户狂点“...
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- 2016-02-09
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定增解禁的市场和行为分析
近三年来，定向增发作为一种灵活的资本市场工具越来越多的被上市公司所运用，其目的则包括融资、并购、资产注入、引入战略投资者等。而对于机构投资者，定向增发同样提供了一种有别于纯粹二级市场的投资形式，也越来...
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- 2016-02-09
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金融牌照简介
金融从业人员经常被客户问及金融牌照问题，尤其是产品创新设计时，更需明确客户所持牌照的业务边界。金融牌照，即金融机构经营许可证，是批准金融机构开展业务的正式文件。目前金融许可证由银监会、证监会和保监会等部门分别颁发。金融监管根据时段划分为事前监管、事中监管、事后监管，市场准入制度是事前监管的核心，金融许可证则是市场准入制度的常态表现。在需要审批的金融牌照主要包括银行、保险、信托、券商、金融租赁、期货、基金、基金子公司、基金销售、第三方支付牌照、小额贷款、典当12种。...
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- 2016-02-09
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FICC业务之于券商的意义
券商如若秉承“新国九条”精神，构建国际一流投行，那么FICC业务将不仅是全能型投行版图上必争的一环，也是券商转型升级的突破口。“FICC”？ 在今年5月16日召开的券商创新大会上，中信证券股份有限公司董事长王...
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- 2016-02-09
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一文教你读懂券商研究报告
一、卖方报告和买方报告一类是证券公司研究报告，也称卖方研究报告，包括晨会报告、行业研究报告、投资策略报告、上市公司研究报告、月度投资报告、季度投资报告、年度投资报告、调研报告等等。普通投资者在网上能免...
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- 2016-02-09
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券商研报的潜台词
如果分析的猜测正确，就用积极强烈的词汇来褒奖自己猜测的有多么正确，如果分析猜测错误，就尽量降低一个偏离程度来说，或者就说基本符合。另外，尽量将话说成可以两头堵的状态，无论后市验证我是对是错，我说的都有道理。...
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- 2016-02-09
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证券公司业务部门深度全解
一、序本人自研究生毕业起，就一直在证券行业转，券商呆过，基金公司呆过，也在市场其他机构呆过，一共10年多了。所以不敢说十分了解，但是可以给这哥们的文章提供一些补充。二、前台业务部门任何公司，都有前中后台...
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- 2016-02-09
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如何保证“净壳”收购？
上市公司收购与资产重组是互为表里的关系，收购行为往往伴随着重大资产重组，而控制权转移又是资产重组的前提（实践中一般通过定向增发股份认购资产同时进行）。由于要注入新的经营性资产，重组方一般需要做到净壳收...
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- 2016-02-09
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2014定增市场深度解析报告
一、定增市场发展新趋势定向增发作为上市公司再融资的主要手段，经过多年发展，由于其便利性和针对性，逐渐成为资本市场主流的资本运作形式。当前定增市场呈现新趋势，定增数量及规模快速上升、资本运作类定增行为增多且收益显著、定向增发逐步向中小板、新兴产业扩展。1、定向增发的数量及规模快速上升定向增发作为融资方式...
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- 2016-02-09
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上市公司收购与重大资产重组律师实务
今天讲的上午的内容，主要分成四部分： 1. 相关法规； 2. 重组动因； 3. 审核备忘录； 4. 相关案例分析。第一部分：相关法规从资产置换、换股、定向增发等方面，包括案例分析、法律问题。首先，我们看一下相关法规。...
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- 2016-02-09
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上市公司董事如何抗辩免责
随着证券监管机构加大监管力度，上市公司因信息披露违规被行政处罚的案件日渐增多。在上市公司被行政处罚的同时，上市公司的董事一般也会被行政处罚。对独立董事和董秘而言，一旦被行政处罚，后果尤其严重，可能危及...
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- 2016-02-09
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上市公司承诺的事项如果不兑现或者不完全兑现怎么办？
上市公司及相关方的诚信不仅是证券市场健康发展的基石，也是上市公司自身发展的价值基础。证监会一直对上市公司及相关方诚信问题高度重视，并积极倡导和推动诚信体系建设。但是我们注意到上市公司或相关方所作的各项...
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- 2016-02-09
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借壳上市全过程、操作实务及相关政策
与一般企业相比，上市公司最大的优势是能在证券市场上大规模筹集资金，扩大公司及公司产品的知名度，以此促进公司规模的快速增长。因此，上市公司的上市资格已成为一种“稀有资源”，所谓“壳”就是指上市公司的上市...
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- 2016-02-09
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PE+上市公司专题|模式解析:怎么玩?为什么会火?双方收益和风险何在?
PE+上市公司模式怎么玩？ 首先，PE通过直接举牌、大宗交易、参与定增等各种方式先成为上市公司的战略投资者；然后，PE以此为基础推动上市公司进行并购重组，实现上市公司的外延式增长，帮助上市公司提升自己的价值，同时实现PE自身的收益。...
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- 2016-02-09
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一文助你彻底搞懂银行优先股
银行优先股简直成了一个传奇。风声初起始，多只银行股集体大涨，还有券商分析师忽悠着“优先股是银行股估值爆发的必杀技”；风头褪去时，市场上冷不丁又有“优先股有害论”观点冒出。证监会说优先股不得转普通股，无...
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- 2016-02-09
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