全球经济增长正在放缓，2019年恐走向衰退，除非出现什么能让其重振旗鼓的事情。

经济合作暨发展组织(OECD)的11月综合领先指标降至99.3点，是2012年10月以来最低水准，且远低于2017年底触及的高点100.5。

英国、加拿大、法国和意大利的增长动能一段时间以来不断减弱，美国和德国11月也出现动能不足的暂时迹象。

鉴于股市和企业调查已反映出的疲软状况，下个月公布的12月综合指标可能进一步下降。

过去一年OECD综合领先指标一直持续走弱，现在明确显示未来经济收缩。

衰退指标

过去50年，每当该指数跌破99.3，美国几乎总是发生衰退(1970、1974、1980、1981、1990、2001和2008年)。

有一次例外是1998年该指数表现低迷，而当时美国经济继续增长，尽管亚洲金融危机之后全球经济走疲。

然而，就算是在这次，当时美国联邦公开市场委员会(FOMC)也指出“虽然经济一直保持良好，但目前正显示出明确的恶化迹象”。

“当我们把这个信息输入各种模型，正如我们所预料，不可避免地造成相当大程度的走软。”

上述评论包括在FOMC于1998年9月举行的一次不同寻常的、计划外电话会议的文字记录中。

一周之后，美联储就下调利率，对经济走软迹象做出了反应。

货运量下滑

美国之外的多数全球主要经济体2018年第四季都出现了明显的增长放缓迹象。

即使是美国，12月美国供应管理协会(ISM)制造业指数也显示，产业活动出现自2001年与2008年两次衰退以来最大幅度的放缓。

在2017年强劲增长后，全球贸易量在接近2018年底的那段时间显示出放缓的迹象。

第四季香港国际机场货运量同比下滑1.6%。香港国际机场为全球最繁忙的货运空港，也是全球贸易情况的风向标。

根据香港民航处，12月香港货物空运量同比大减5%。

硬着陆？

大部分经济学家目前预计2019年经济增长将放缓，但决策者表示经济有望实现软着陆，而非直接陷入衰退。

决策者的目标几乎一直是软着陆，力求维持企业和消费者信心，但有充分理由对这一展望表示怀疑。

经验显示，经济中存在大量的正反馈机制，会放大经济繁荣和衰退程度。

经济扩张往往会加速，因为企业投资、就业、收入、消费者支出和股价会相互促进。

而一旦经济开始失去动能，所有这些因素都将朝着相反的方向相互作用，进而加剧经济放缓。

仍有可能软着陆，但硬着陆可能性更大，除非发生刺激全球增长的事件。

如果决策者想要避免衰退，主要有两个选择：

(a)美国降息以放松全球金融环境；或

(b)中美达成贸易协定，缓解紧张局势，提振企业信心

但除非决策者参与上述方案，否则全球经济动能将继续削弱，并拖累经济陷入衰退。(完)