财务尽调是什么意思(尽职调查研究专题)

尽调是什么意思?尽调乃尽职调查之简称，英文写作 Due Diligence。本栏目就是关于尽职调查所有有关的信息收集专题。关于示例的尽调报告样本可以进入本站的融资租赁智库的相关版块下载，具体请耐心点击如下链接进行信息选择。

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【专题延伸】

做为一个财务尽调人员，去到被投资企业开展工作的时候，常常被做为审计人员介绍。原因有二：

一是对于很多被投资企业的管理层而言，他们认为这两者差异不大；

二是以审计为幌子可以避免低级别员工了解公司正在商谈中的并购。

今天就简单聊聊财务尽调究竟做些什么。

财务尽调的宗旨是为并购交易服务，在我看来，目的有三：

一是寻找Deal Breaker；

二是通过分析历史财务数据，获得“正常化”下的企业财务状况，从而帮助企业价值评估；

三是帮助拟定和财务相关的交易条款。

在我的工作经验里，真的找到Deal Breaker的机会并不算太多，毕竟走到尽调这一步，投资双方都有了一定程度的沟通了解，对整体的风险也有了一定预判。曾经有个国外公司欲投资某特种车厂商，该特种车厂商提供的财务报表上的销售数据和其财务账、销售台账完全不吻合，管理层也完全解释不了，尽调组进去一天就撤退了。还有一次是被投资企业最近一年销售增加很快，但各种解释好像都挺合理，尽调组总觉得不对就抽查凭证看看，结果手气“太好”，抽了10张销售发票就有3张是一样的。

财务尽调人员跟审计人员观念最大不同在于后者是追求真实和公允(true and fair)，而尽调人员则要时刻记住"正常化"(normalize)。正常化是排除一些一次性、偶发性因素的影响后企业的财务状况。举个例子来讲吧，比如A企业2012年销售收入1个亿，经过询问和分析，发现有1千万的收入来源于一个意外事件（比如其同行业B企业因为生产事故停产一个月为了保证订单交付只好来委托A企业OEM），那么这个1千万是要剔除在正常化收入之外的。正常化以后的历史财务状况是企业价值评估模型的起点。

因此对于财务尽调工作而言，埋头于数据一定是要让位于了解企业状况的。现场工作的前几天一定是向管理层了解企业各种状况，一般由总经理介绍总体状况之后，再和各部门老总约谈，了解采购、生产、销售、人事、技术等各方面的详细状况，再把这些状况和财务数据核对。一些经验较少的同事常常把所有问题都扔向财务经理，“为什么应收账款周期增加了？”、“为什么这个产品今年单价下降这么多？”，很多时候财务经理确实模模糊糊会知道一些，但如果满足于他提供的答案，而不向销售人员求证寻找更深层次的原因，这个尽调基本是浮于表面的。就我个人而言，与管理层约谈了解一个企业运作是尽调工作中最有趣味的一个部门，一是可以快速了解一个企业一个行业究竟是怎么回事，二是交叉询问时常常会有意想不到的“爆料”，一般而言，企业要是提供虚假财务资料，安排财务部门统一口径不算太难，但要安排所有部门统一口径难度就颇大了。

所以说，一个只蹲在财务室的尽调人员不会是好的尽调人员。
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延伸阅读：

【完】