详解沪港通机制-港股或与美股互通交易

详解沪港通机制

沪港通是指上海证券交易所（下称“上证所”）和香港联合交易所（下称“港交所”）允许两地投资者通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票。沪港通包括沪股通和港股通两个部分，试点初期额度分别为3000亿元人民币和2500亿元人民币。

李小加4月24日在LME亚洲年会主题致辞上称，沪港通是一个独特的设计，既有结构上的精心设计又充分以市场为主导。“内地投资者就像交易A股一样交易港股，国际投资者则像交易港股一样交易A股，没有其他限制也没有其余收费，投资者不受不同法律区域影响”。

换句话说，两地投资者无须到对方市场设立证券账户，A股投资者买卖港股和买A股没有任何区别，港股投资者买卖A 股亦和买卖港股一样。

李小加展示的一副沪港通机制图显示，沪港通由四家机构完成并形成资金闭环，分别是上证所、中登公司（结算）、港交所和香港结算，分为沪港交易通和沪港结算通两部分。

其中，投资者分别通过各自证券经纪下达买卖盘，再由港交所和上证所进行买卖盘传递即沪港交易通；双方资金流动进行净额结算，由香港结算和中登提供交易清算交收和存管即沪港结算通。

李小加说，“ 香港结算将成为中登的一个‘超级会员’，结算交收由香港结算和中登完成，所有的跨境资金都通过两家结算公司完成。”这样做的目的是防范洗钱和控制热钱风险，“所有的交易行为都在交易所和结算公司系统内进行，我们对谁在买卖、什么时候买卖、买了多少，什么价位都知道得一清二楚，这绝对不会成为一个洗钱的机制，”他说。

他称，沪港通机制的设立是经过多年努力而成，该机制不需要改变监管、结算和交易习惯，通过很少的变化、最低的制度成本便可达到最好效果，沪港通今年10月便将正式推出。

李小加还称，初期设置额度管理是希望投资者“不要过于兴奋”，且额度管理会逐渐撤销，令沪港通成为一个长久的设置。

值得注意的是，试点初期的3000亿元人民币和2500亿元人民币额度并非指成交量而是投资净额，每日实际成交量将远大于此规模。香港财政司司长曾俊华近日也在其博客中称，“总额度及每日额度的管理均采用净额概念，即买入数额扣除卖出数额，不是指成交量”。

港股或与美股连通

沪港通的推出将为国际投资者参与A股市场提供一条大道，但对内地投资者来说，初期还局限于香港市场。两名市场消息人士向《第一财经日报》透露，港交所也在和美国方面商讨港股与美股互通交易，这意味着内地投资者以后或能通过香港投资美股。

其中一名了解港交所的高层人士称，这符合李小加为港交所制定的使命，即成为客户走向世界及国际客户进入的首选交易所。

一位中资券商高层人士告诉记者，交易所之间互联互通实际上新加坡交易所和伦敦交易所之间已有先例。

近期台湾证券交易所频繁和上证所和新加坡交易所互动。台证所董事长李述德对台湾媒体称，台湾交易所将与新加坡和上证所按照连线交易方式合作，从新加坡先进行。【完】