2019全面降准1%宽松货币政策继续实施

人民银行决定于2019年1月下调金融机构存款准备金率置换部分中期借贷便利

为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

当前经济持续健康发展，经济运行在合理区间。人民银行将继续实施稳健的货币政策，维持松紧适度，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，稳定宏观杠杆率，兼顾内外平衡，为高质量发展和供给侧结构性营造适宜的货币金融环境。（完）

http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/3737919/index.html

央行称，这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

西南证券宏观团队指出，虽然央行再次降准，但并不意味着实体信用改善。事实上，年中以来流动性持续宽松，但由于向实体经济传导渠道不畅，并未有效改善实体经济信用。当前资本金不足以及资管新规依然抑制金融机构对实体经济资金投放能力，虽然银行准备发行永续债，但在资金来源未解决情况下，发行规模能否较大依然有待继续观察。

同时，实体经济融资能力依然受结构性去杠杆约束，对小微和民企资金投放依然缺乏微观激励。因而降准并不意味着实体信用改善，关键在于要疏通政策传导渠道。

短期流动性充裕，有利于提振金融市场信心

降准毫无疑问将提振金融市场情绪，利多股市，而且意味着短期流动性将保持充裕，对冲近期的资金扰动，有利于带动短端利率下行，从而打开长端利率下行空间。

“预计未来每个季度仍有降准的可能，以便形成稳定的市场预期，从而营造适宜的货币信贷环境，保持市场流动性稳定，”民生银行首席研究员称，一方面需要继续通过全面降准对冲外汇占款减少导致的基础货币投放压力，另一方面降准后大型金融机构13.5%的法定存款准备金率仍处于相对高位。

不改善实体信用环境及结构，对大部分融资租赁公司来说，降准与否的直接意义需观察。