200人警戒线!——定增政策回顾

据证监会披露的《非上市公众公司监督管理办法》修改方案规定，新三板挂牌公司向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的，证监会将豁免核准，并由全国中小企业股份转让系统自律管理。

定增前股东超过200人和定增后股东累计会超过200人的公司想要定增，需要得到证监会的核准。

200人警戒线存在已久，但也是有公司因不熟悉规则，导致定增夭折的。

大乌龙!—中瀛鑫股东超200人，无奈返还定增认购资金

中瀛鑫(831061)定增的股权登记日为2015年3月31日，在股权登记日时股东人数为383名，已超过200人股东人数红线。公司约定认购方需在4月6日前缴纳认购资金。也就是说公司在不知晓已触碰股东人数红线，并未获得证监会核准的前提下，一些认购资金已经到达公司约定的银行账户上。

无奈之下，公司承诺将在公告之日起(即4月3日)1个工作日内返还投资者已缴纳的认购资金并加算银行同期存款利息。

此外还有凯路仕公司，有股东234人，因踩上股东人数限制红线，在无奈之下，通过召开临时股东大会的方式就增发方案进行了不予通过的表决，面世不足半月的增发方案就这样胎死腹中。

可见，不熟悉业务规则，到手的鸭子都会飞走!下面来看看越过200人股东红线的公司的定增之路。

好榜样!—从受理到获批，最快20天搞定!

圣泉集团——定增最快20天闯关

证监会于2015年4月8日正式受理圣泉集团定增方案，4月10日第一次反馈，4月22日第二次反馈，4月28日即正式核准圣泉集团的定增方案。从受理到获批仅用了20天。

琼中农信——喝头汤

证监会于2014年12月8日正式受理，2015年1月7日审核通过。从正式受理到审核共用了1个月。

15家公司今年有定增，8家连续三年定增

从wind资讯可知，截至目前新三板挂牌公司中股东人数已超过200人的公司有56家。如下图，其中有15家公司在2015年实施了定增，璟泓科技在近三年都有定增，也有维珍创意等8家企业在2014和2015年连续两年都有定增。

16家公司15年定增股东大会通过

如下图，有16家公司的2015年定增是已经获得了股东大会通过，下一步就是等待证监会的核准了。中海阳在2014和2013年两年都有定增，另外有同济医药等5家公司在2014年有定增。

10家公司15年定增方案通过董事会议案

如下图，有10家公司2015年的定增方案是通过了董事会预案的，其中，大树智能和津宇嘉信在2014年也实施了定增。

14家公司按兵不动

然而还有14家公司到目前为止还没有定增的，只有九鼎投资凯、德自控、琼中农信三家是在2014年有定增，其余11家在前两年至今是没有任何定增动作。

虽然股东超200人的公司发行定增要审核，但也比在主板定增要省事很多。下面让我们来对比看看新三板与主板的定增流程和所需时间。

定增程序大PK—新三板完胜主板!

小结——股东人数超过200，定增何去何从?

新三板股东人数超过200人是常态主要有三方面原因：

一是做市交易制度的推行：自2014年8月增加了做市交易方式后，交易渐趋活跃，从而使股东人数开始增加。

二是新三板的成交量：新三板成交量成倍上升，价格不断上涨，不少挂牌公司市盈率水平已经超过了中小板、创业板公司，吸引了更多投资者参与，这自然使股东人数有增无减。

三是很多投资者把目光投到新三板：新三板挂牌公司想要定增融资，投资者想要在新三板定增市场分一杯羹，所以越来越多的投资者和金钱都会蜂拥而至。

新三板市场上股东过多已是不可避免的趋势，那么就自然会有一个猜想：在未来关于股东数200人的红线是否会放宽?不过相信这并非一朝一夕就能做到的，监管部门能做的就是尽量简化程序与手续，更高效迅速地审批，给予答复。

对于股东超200人的挂牌公司想定增，也不必太伤心，虽然要审批，但相比主板动辄三个月到半年的审批期，新三板的审批期已算短了，最重要的是要熟悉规则，按规定好好准备各种材料，争取一次性通关，争取在20天或者更短的时间获得批准!（完）