融资租赁破解合同能源管理节能商业模式困局

工业节能产业将进入新的发展阶段，面对巨大的市场空间，众多中小型节能服务企业却面临着严重的回款困境，在客户与信用体系缺失的市场环境中艰难抉择。结合节能服务行业发展的现状及不利因素，我们认为破解节能服务企业项目融资、客户回款难题，融资租赁不失为一种具有现实意义的操作方法。

目前节能服务一般采用合同能源管理（EMC）的方式提供相关服务。即EMC公司通过与客户签订节能服务合同，为客户提供从设计到实施再到能耗确认的整套服务，并从客户进行节能改造后获得的节能效益中收回投资和取得利润的一种商业运作模式。EMC实际上是一种以减少的能源费用来支付节能项目全部成本的节能投资方式，这种方式降低了用能单位一次性投资额度。同时也能使EMC企业获得稳定收入，实现了商业上的双赢。

融资租赁介入节能服务的必然性

尽管节能服务业发展前景乐观，但目前节能服务目前的处境却较为尴尬。节能服务的大部分企业以中小规模为主，资产实力小、管理水平低、金融素质也相对比较差。在具体的节能服务交易当中，存在着客户想用不买，厂家想卖不投，服务商想投没钱，有心无力，银行有力无心的尴尬局面。从根本上说，商业信用体系的缺失造成买卖双方合作的信用基础不牢，资金匮乏阻碍节能服务业突破发展。项目资金缺乏流动性，效益回收时间长，让不少节能服务企业承担较多机会成本。

由于节能服务公司自身担保资源有限以及外部担保条件严苛，制约了节能服务公司融资的进行。同时，与合同能源管理这一模式相配套的贷款品种因风险大等原因寥寥无几，导致节能服务公司很难通过银行等金融机构为项目融资。

把融资租赁引入合同能源管理项目，由融资租赁公司出资投放节能设备，节能服务公司作为承租人将节能设备运用到节能客户的节能改造中，不仅可以解决节能合同能源管理的资金瓶颈，同时还拓宽了融资租赁公司的业务，更可以实现节能客户、节能服务公司、融资租赁公司三方在合同能源管理项目中的共赢。融资租赁作为一种对节能服务企业限制较少的融资方式，日益成为解决节能服务项目融资困境的主要手段。值得一提的是，工业发达节能设备80%以上采取融资租赁、效益还租。

由于融资租赁中融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业客户项目融资。此外，融资租赁属于表外融资，不体现在企业财务报表的负债项目中，不影响企业的财务风险，这对需要多渠道融资的中小企业客户而言是非常有利的。

节能项目中融资租赁的两种主要模式

针对客户不同的融资需求，融资租赁公司在介入合同能源管理项目时主要采取直接租赁和售后回租两种模式。现阶段，采用比较多的是上述两种模式，融资租赁在实践中还可采取杠杆租赁、委托租赁、银租节能等方式开展交易，这取决于实际情况需要与具体交易安排。

直接租赁模式：在合同能源管理项目开工建设前或者项目建设的过程中，尚未竣工验收之前，如果有融资需求，一般采用的是直接租赁模式。直接租赁模式的操作步骤：

由融资租赁公司与承租人签订租赁合同，约定具体交易事项；

融资租赁公司根据承租人对供货人(EMCo公司)和租赁物的选择，与供货人签订《购买合同》，实践中一般体现为《总承包合同》；

融资租赁公司向供货人支付购买价款，在租赁物交付(项目竣工验收)前，承租人根据约定向融资租赁公司支付租前息；

租赁物交付(项目竣工验收)后，承租人根据租赁合同的约定向租赁公司支付租金；

租赁期限届满后，在承租人未违反租赁合同前提下，承租人从租赁公司留购租赁物，融资租赁合同终止。

售后回租模式：在合同能源管理项目竣工验收并且由EMCo公司向其客户(承租人)交付后，如果有融资需求，一般会采用售后回租的模式。售后回租业务，是指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签定融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的融资租赁形式。售后回租业务是承租人和供货人为同一人的融资租赁方式。售后回租模式操作步骤：

由融资租赁公司与EMCo公司签订租赁合同，约定具体交易事项；

融资租赁公司向EMCo公司支付租赁物购买价款，并拥有租赁物的所有权；

EMCo公司根据租赁合同向融资租赁公司支付租金以及其他应付款项；

租赁期限届满，EMCo公司从融资租赁公司留购租赁物，融资租赁合同终止。

融资租赁与银行信贷的区别

银行信贷关心的是企业的资本结构与偿债能力，租赁公司更关注的是承租人租赁资产未来所能产生的足够的现金流。融资租赁作为一种融资模式，它的优势在于：银行信贷是一种不完全融资，对融资企业的抵押物实行一定比例的折扣率。与银行信贷相比，融资租赁模式下，承租人一般可以实现较高比例的融资，甚至某些承租人可以实现100%完全融资。对融资需求较大的企业而言，银行贷款体现为企业的负债，影响企业的再融资能力，而融资租赁可以根据结构设计和安排实现表外融资。融资租赁在租金收取方面方式较为灵活，出租人可根据承租人的资金状况和盈利特点等具体情况，在还款时间和金额方面与企业实际经营状况相结合，而不拘泥于定期、定额支付租金形式。

风险控制是一切融资模式运作的前提，融资租赁与合同能源管理项目结合的难点在于未来节能收益的不确定性。项目的选择，技术成熟度、工程施工的好坏、能源价格的变化、工况的变化、项目后期的运行维护与服务等，诸多因素影响。作为一种介入合同能源管理融资体系的新模式，融资租赁公司对合同能源管理项目的融资方案也在不断探索与创新，并已发挥出积极的作用，成为合同能源管理一个重要的融资渠道。