127号文之后，商业银行同业业务并没有在监管高压之下遁身匿迹，更没有如外界所想象的压缩规模，收缩范围，在银行业务投行化的大背景下，同业业务正在转换新的业态，以更加彪悍、更加复杂的结构设计浮出水面。

2014年以来，从民生银行的TRS到招商银行的同业委托投资，同业创新的步伐从未停止，金融产品的结构越发复杂，而合作方从信托到券商资管、基金子公司，再到最新的保险公司……监管套利之下，创新夜未眠。

不过，从某种意义上而言，此前流行多年的买入返售业务、信托受益权等同业业务操作中大量存在的抽屉协议、会计账目游戏，并不具备长期业务的可持续性，同业业务阳光化仍须任重道远。

金羊毛工作坊从近期与业界的沟通中，试图与大家分享一些同业业务创新尝试，比如信托受益权转让T+D模式……现特选一些干货与大家分享。

下面截取某银行内部分享的一篇小文，简单梳理近两年来同业业务大变脸。

同业业务变脸

【摘要】同业业务的不断变脸，始于银行对信贷资产的饥渴，更直接的说是对各类考核压力的应激反应，导致对利润的疯狂渴求