当融资租赁遇上互联网-多元化风控新模式浮现

“如何引导好资金流向这一难题，最根本的是需要金融和创新。互联网金融就是这一创新的产物。”央行研究局局长陆磊在近日表示。这也是央行官员首次发声“力挺”互联网金融的发展。

公开数据显示，截至去年底，网贷运营平台达1575家，全年累计成交金额为2528亿元，为2013年的2.39倍，去年网贷行业成交量以月均10.99%的速度增加。

然而，伴随着行业的“爆炸式”发展，涌现大量同质化的业务产品，同时对现有的金融风控体系产生冲击。

创新，在行业内部同样成为一个难以回避的迫切现实。

2014年下半年起，随着产业资本的涌入，越来越多的平台开始将业务在垂直和细分领域进行深耕。包括北京海淀科技金融资本控股集团、安徽钰诚控股集团(以下简称钰诚集团)等也开始在这个市场上形成了一个重要势力。

钰诚集团是以融资租赁为主导的金融服务为核心，集高新技术制造业、现代服务业等为一体的综合性集团，拥有经营规模超过百亿的大型融资租赁公司——安徽钰诚融资租赁有限公司。

依托集团百亿资本，钰诚集团创新性的将融资租赁与互联网金融相结合，2014年7月推出了以融资租赁债权交易为基础的互联网金融服务平台e租宝，在短短八个月的时间内平台交易额已经突破10 亿元。

2月7日下午，“经济新常态下的融资租赁互联网金融高峰论坛暨钰诚集团e租宝(2015)年会”在北京人民大会堂金色大厅举行。该论坛由贸促会贸易推广交流中心、安徽日报报业集团徽商杂志社联合主办，对外贸易理事会协办，钰诚集团、徽商理事会承办。

在此次论坛上，围绕“新技术、互联网，与的金融发展与结构升级”“经济新常态下互联网金融的发展机遇”“互联网金融的法律与风险控制”等热门话题，第十一届全国人大常委会副委员长、国民委员会第十一届委员会主席周铁农、全国人大外事委员会副部级委员崇泉，以及来自财经领域的百余名专家、学者，和来自“一行三会”的相关主管部门嘉宾就经济新常态下的融资租赁与互联网金融创新进行了深入探讨。

著名经济学家温元凯，经济体制会副会长、研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊纲，财经大学法学院教授、金融法研究所所长黄震等受邀专家进行了主题演讲。

钰诚集团高级副总裁张敏在接受媒体采访时表示：“产融结合是政策支持的方向，在这个过程中，我们也在逐步摸索和建立更为有效的风控体系。”

P2P到A2P

e租宝是钰诚集团董事长丁宁于2014年收购的“点点投”平台更名而来。2014年7月27日新上线的第一期融资租赁债券项目在6天之内就完成了500万元的资金募集。截至2015年2月6日，平台上已经完成的交易额达到10亿元。

据张敏介绍，相较于其他P2P平台，融资租赁P2P有具体的租赁标的物，通过e租宝平台转让债权的融资租赁公司，对于租赁标的物既有债权也有物权，可以回收、处理租赁物，有利于搭建有效的风控体系。

“区别于其他的网贷平台，e租宝在做的是一种全新的模式——A2P(Asset to Peer)连接的则是资产与大众两端。其以资产交易为核心，将融资租赁公司已有的债权转让给普通投资者。”张敏表示。

这种基于租赁债权的交易背后蕴藏的是一个正在快速扩张的市场。

国际贸易促进委员会贸易推广交流中心主任杨晓东提供的一组数据显示：租赁联盟最新的统计，截止到2014年年底，全国融资租赁企业总数为2202家，比2013年增加1176家，数量增幅是114.6%。2014年底，融资租赁合同余额约为3.2万亿元人民币，比2013年底的2.1万亿元人民币增长了1.1万亿，增幅是52.4%。

而这些资产如何盘活正是融资租赁行业目前面临的一大难题。当融资租赁公司的业务发展到一定规模，受资本约束，无法再继续扩张规模的时候，通过转让租赁收益权，实现租赁收益权出表，能帮助租赁公司盘活现有资产，解决资本约束难题。

“通过租赁收益权的转让，还能解决融资租赁公司的融资难题，在难以获得银行授信的情况下，这种方式能丰富资金来源渠道。所以，在融资租赁行业处于快速发展的情况下，这一基于互联网的租赁资产交易模式有其存在和发展的空间。”零壹财经融资租赁研究中心主任赵慧利在接受媒体采访时表示。

按照e租宝的规划，2015年的重点将在风控中引入大数据的应用，创新风控模型，以及对云服务等技术的应用，为投资人提供收益更高，更加安全的投资项目，以期有效解决P2P平台风控问题。

监管放行 风控当道

e租宝在探索多元风控模式的创新的同时，政策层对于互联网金融的监管态度也正在悄然“放松”。

1月20日银监会宣布成立普惠金融部，负责推进银行业普惠金融工作、融资性担保机构、小贷、网贷等，同时还将成立专门部门监管P2P发展。

2月4日央行征信中心也宣布为帮助P2P网贷公司实现信贷信息共享、防范信用风险，征信中心通过下属上海资信有限公司建成网络金融征信系统。

随后，2月6日，央行研究局局长陆磊评价：“互联网金融就是有利于引导资金流向小微、‘三农’的金融创新，在互联网技术的推动下，小微企业和普通大众能更便捷地获得金融服务，这个体系有利于更加有效地甄别谁是合格的融资者。”

这是央行官员第一次在公开场合对互联网金融给出非常明确的肯定态度。而随着监管层对外口径从单纯强调监管，到倡导行业理性发展，再到纳入央行征信系统，及至升格为合格融资者的甄别者，互联网金融逐步得到监管层的认同。

互联网金融监管态度“靴子落地”，意味着互联网金融未来会得到更为宽松的发展空间。

高朋律师事务所高级合伙人姜丽勇看来，传统的融资租赁业务涉及金额很大，这样规模的资金很难从一个小的渠道获得。而且如果不是国有企业，也不是上市公司，还面临高额的保证金支付。但这种传统的“大信用”在互联网时代有了被分割为“小信用”的可能性，关键就在于互联网海量数据的积累提供了更便捷的征信管理工具。

“这个时候，其实是把资金的成本降下来了。那么企业真正竞争的就是谁的风控做的好，谁的法律合同选的好，这才是企业练内功的时候。 ”

“这意味着，未来的行业竞争不仅是门槛竞争，更是产品竞争。作为金融产品，竞争的核心就是风控体系。”张敏说。

Q&A

钰诚集团高级副总裁张敏

Q：普惠金融正在成为金融创新支持的方向，e租宝的模式中如何贯彻了这一理念?

A：e租宝是钰诚集团推出的基于融资租赁债权转让的互联网金融服务平台。上线的融资租赁债权转让项目首选中小型企业。这些企业本身存量资产大概是在100万~500万元之间，通过自有设备进行融资，那么首先它沉淀的资产通常不超过1000万的规模。另一方面，我们设定的固定收益利率低于15%，也符合现在中小型企业融资成本现状。

融资租赁在的发展始于20世纪80年代，渗透率只有3%，在国外，尤其是欧洲、美国等发达是10%左右。2012年整体融资规模两万亿，但2013年开始，融资租赁的市场规模从2万亿元迅速扩张到了3万亿元，大量的存量资产需要盘活、融通。

在这个设定下，e租宝主要的价值在于寻找优质可靠的企业，降低融资成本。同时，也让普通的投资者能够分享到融资租赁行业的投资机会，使融资租赁和个人理财之间形成一个相互的流通。

Q：在互联网金融的快速发展中，我们看到不时有“跑路”这样的新闻产生，监管层和投资者的关切和质疑一直如影随形，您如何看待当前互联网金融的发展环境?

A：作为互联网金融的参与者，我们欢迎监管机构对互联网金融发展实施监管。今年以来，互联网金融呈现“野蛮生长”的态势，但我相信很快会迎来一轮行业的“洗牌”。

作为一个新的业务领域，企业的发展需要一个有秩序的环境，这不仅有利于企业的产品开发，也有利于投资者的参与。我们目前在项目甄选、运作上积极地与法律顾问、相关机构合作，以确保符合相关规定;待行业监管措施完善和公布后，我们将通过多重的培训和业务综合的把控来支持监管执行。

金融风险是行业野蛮生长的必然后果。但是区别于一般小规模的P2P，我们是以融资租赁的债权转让产品为主，即A2P，即资产对个人的形式来进行产品设计。因为融资租赁业务本身就有严格的风控保障，所以我们区别于P2P产品，本身在风控要求上更高。

Q：对于风控，e租宝有怎样的风控保障?

A：在e租宝上线的时候，我们设计了双重风控方式：首先、融资租赁公司做融资租赁交易的时候就已经完成了类似银行的相关风控手续，做尽职调查，做项目筛选，包括投委会的程序，以及贷后的管理，这是一部分。当债权产生以后上线，我们e租宝本身有独立的项目审核平台，也就是要再重复做一遍我们相关的程序，包括前期的尽调、中期的审查和贷后的管理，在这个过程当中，我们还加入融资租赁公司作为其中一层担保，然后再加上三家国有担保公司进行担保，那么在这上面应该说加大了很多的注码，投资人最后可以得到多重保障。

Q：e租宝上线8个月，平台交易额已经突破了10亿元，接下来，钰诚集团还有哪些目标?

A：钰诚集团现在的业务主要分为两大块：一个是原有的主营租赁业务的发展，2014年这部分业务已经形成了百亿元的规模，2015年还要争取2~3倍的增长;另一块就是互联网金融业务，除了继续创造条件让e租宝A2P的普惠金融得到发挥，钰诚集团还将积极发展芝麻金融平台，另外，还将启动融资租赁全球频道上线，涉足跨境大宗融资租赁交易市场。

经济体制会副会长、研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊纲。

互联网金融 实施监管很重要 但更重要的是规范监管

2014年第四季度，波士顿咨询公司在一份报告中称：预计到2020年，通过互联网金融实现的资金投资、理财覆盖率将会从目前只占人口的3%增长到25%~30%。

这一数据的重要支撑依据之一，正是源于近两年来互联网金融市场的“大爆发”。2014年全年至少有38 家线上P2P平台完成融资，涉及资金在40 亿元以上。零壹财经估算，P2P借贷行业2014全年的交易规模约为2500亿~3000亿元，是2013年1100亿元的2~3倍。如果加上大量难以统计的线下平台、通道型业务，整体交易规模可能超过4000亿元，贷款余额超过1500亿元。

热得发烫的新概念对经济而言，究竟意味着什么?这种创新将在哪些方面引领行业、产业乃至经济的发展?

在2月7日举行的“经济新常态下融资租赁互联网金融高峰论坛”上，经济体制会副会长、国民经济研究所所长樊纲，经济学家温元凯，和君咨询高级合伙人、金融事业部总经理柳二月，高朋律师事务所高级合伙人姜丽勇以及财经大学法学院教授金融法研究所所长黄震等业内人士分享了他们的看法。

樊纲：金融需要规避风险，金融牵扯到很多的小投资者，需要监管。但现在主要的问题不是监管，而是怎么创造一种宽松的环境，用各种各样的商业模式进行尝试。

黄震：目前市场上互联网金融存在几类不良状况：有管理不善，风控不严;有安全技术不够，没有基本的网络技术;有直接去做的非法集资，集中到自己的平台、中介池;有直接进行诈骗。当务之急是要打假。将这些伪P2P驱逐出市场，将违法者严惩不贷。

互联网金融崛起，一方面是互联网技术的渗透，另一方面是已经普遍存在的民间借贷市场。但当社会正在从熟人社会转变到陌生人社会过程中，过去基于熟人这种信任体系在瓦解，陌生人之间的信用体系还没能建立起来，这是我们当前的双重困境。

互联网金融是一种叠加式的，既有网络风险，也有金融风险，但是它的风控也是可以叠加的技术，既有传统风控的技术，也可以用互联网技术、大数据技术进行风控。目前这个时代信用可能被滥用、大数据传播、个人信息流失，被盗用等等。怎样进行数据的管理，隐私的保护成为大的问题。

当前在政策空档期，对几个趋势性的产品登记和信息纰漏的监管，是监管的重点。

经济体制会副会长、研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊纲。

互联网金融 挑战传统金融 更是填补传统金融服务盲区

互联网金融 不仅推动金融变革 更影响经济结构调整

樊纲：现在我们谈得最多的是经济进入了“新常态”。这个新常态一方面是我们的整体经济形势虽然风险还在，但总体上已经进入平稳状态，另一方面就是新的经济增长点出现。如何利用好新技术、新的商业模式是“新常态”时期维持经济平稳发展的一个关键。

互联网是一个关键技术，现在我们提的更多的是互联网产业，但长远看物联网的构建将打通实体商业和虚拟经济。例如租赁行业，构建起了物联网，将闲置的设备就能有限利用起来，在这个基础上，物联网上伴随着数据的实施流动，能够随设备的闲置情况和市场需求情况进行实时监督和匹配设备的拥有者、设备的使用者之间创造出新的应用场景，这就创造出了新的业务机会。这在不少行业存在产能过剩的背景下尤其有意义。

e租宝这个例子中我们看到最大的突破是通过新的信息技术，降低交易双方的信息成本。在这个意义上，互联网将改造我们的传统，改造我们的制造业和实体经济。当基本制造产品的需求满足后，将促成产业结构的调整，满足人们在其他方面延伸出的需求，这将拉动经济长期性的结构调整。

黄震：很多人热衷探讨互联网金融的主要模式，但其实模式不重要，创新思维才是最重要的。所以大家要看趋势，而不是看模式，当然现在已有的模式，例如：P2P网站、众筹、股权众筹和预售款众筹，这些融资租赁的战略产业平台蕴藏着非常广阔的创新空间。

过去30年大家把资金投入到购买资产，投资，变成一大堆资产，所以怎么样让资产再释放流动性出来，是当前互联网金融能做的一个非常大的贡献之一。钰诚集团做的把融资租赁资产变成流动性来，这是非常好的一种模式。

温元凯：经济到目前为止下行的趋势，还没有得到根本的转变。实体经济日子不好过，但是我们看到包括e租宝在内的新的业务却在高速发展，这背后实质是深化经济，尤其深化金融号召的一个结果。怎么样能够为老百姓的资金创造更高的收益?实质上这正在推动金融业和银行业创新和 。

温元凯：传统的金融，目前还在担负主要的作用，但现在传统的金融体系确实在某些方面无法完全满足经济和市场的需求，例如中小企业借贷难。怎么样把民间的巨量的资金用起来?互联网金融和传统金融，实际是一种竞争合作关系，互联网金融对传统金融会提出挑战，但是它也在发掘传统金融以往难以挖掘出的一些信息和商业机会，然后把金融蛋糕做大。

柳二月：的互联网金融有远远超过或者说是领先世界互联网金融的趋势，原因就在于的金融体系是有欠缺的。互联网金融对于大多数的民间的金融机构是一个补充，在互联网技术的引导下，是一个“弯道超车”的机会;另一个方面，从互联网应用于金融的趋势上看，的金融体系将发生一个彻底重构，传统金融和互联网金融是相互依存的，是完整的去补充的，使整个金融体系更加健全。

姜丽勇：值得注意的是，互联网金融的发展使得原来的健康体制没有办法适应这种新经济的情况。传统的监管主要通过发牌照，但当淘宝出现后，就发现其实牌照的控制力就弱了。

互联网金融给我们带来今天的挑战之一就是如何应对类似监管套利问题。