融资租赁ABS系列报告之二-多视角下的租赁ABS

融资租赁ABS系列报告之二-多视角下的租赁ABS摘要：

尽管资产证券化为租赁企业开辟了新的融资渠道，但随着中小微企业信用质量下行趋势明显，今年以来发展势头明显受到遏制。本文将详细解读融资租赁 ABS 发行情况、融资人融资目的、实务操作中的问题、基础资产特点和交易结构。

企业 ABS、保险资产证券化、ABN、信贷 ABS——四个标准化产品条线均可发行租赁 ABS，各有侧重，相对而言金融租赁 ABS 发起机构的集中度更高，前五家占比 79.63%。

ABS 作为融资途径具有多方面的作用，对于融资租赁公司而言，有较为突出的两点：对于大型的租赁公司来说，ABS 可突破企业的杠杆限制；对于小型的租赁公司来说，ABS 可拓宽融资渠道、降低融资成本。涉及保证金、租赁物权、抵质押权等相关权益均作为基础资产入池，但在租赁 ABS 实务操作中，一般发行阶段并未入池，而是通过权利完善事件规避相关风险。

中小微企业为主要承租人的基础资产存质量下行风险，行业集中度风险高，且资产池入池资产笔数较少，同质化程度低；季付为主，基础资产利率水平较高。

关于交易结构，以优先/次级分层结构、超额利差等内部增信为主；普遍设置保证金账户提供信用支持；信用触发机制相对成熟；静态池结构为主。

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2017-11-29 17:02 上传

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