市盈率

这篇文章跟大家聊一聊市盈率
大家知道股票的背后其实是一家一家的具体的公司，而每一只股票的市值之所以不同就是由于股票背后的公司盈利能力不一样导致的。公司的盈利能力很强，那么相对应的这家公司也就会市值很高，而公司盈利能力比较弱的话，相对应的其在资本市场的市值也就会比较小。
而资本市场其实充满了不理性，一家公司在资本市场上的市值很难会完全贴合它实际应有的价值，总是会随着公司的实际价值而上下波动。时而高估，时而低估，有的时候低估或高估的时间甚至会长达数年之久。既然公司的市值与盈利能力是有直接关系的，那么我们通过公司的市值与公司实际的盈利能力的比值就可以大致的判断这家公司的估值水平，而这个指标就是市盈率。
市盈率是可以反映一家公司的现阶段的市值相对于公司现阶段的盈利能力的估值水平。具体的计算方法有两种
第一种是 市盈率=公司的总市值/公司的净利润
第二种是 市盈率=股票价格/公司当年的每股收益
公司的总市值=股票价格*股本数量
公司的净利润=公司当年的每股收益*股本数量
说白了市盈率就是相对于公司的实际价值的估值倍数，假如公司每年赚1个亿，而公司现在的市值是10个亿，那就说明该公司的市盈率是10倍（10个亿的市值/1个亿的净利润）。假如你现在拿出了10个亿全部投入到这家公司，那么如果公司盈利不变的情况下，你投资这家公司每年能得到1个亿的利润，也就是说需要10年的时间才能收回成本，刚好等于公司的市盈率，所以一家公司的市盈率也代表了当公司盈利能力不变的前提下，你现在投资这家公司收回成本的时间。
这也就说明了为什么有些公司的市盈率非常高，而有些公司的市盈率却很低。通常来说快速成长型公司的市盈率会相对来说高一些，人们相信这家公司虽然现阶段赚的钱不多，但是未来的盈利能力一定会有一个非常大的增长，人们愿意为了公司未来的盈利水平而支付溢价（再回去看看上面的公式：公司市值不变的情况下，净利润增长了市盈率就会降低）
而稳定增长型公司的市盈率会比快速增长型公司要低一些，缓慢增长型公司的市盈率是最低的，所以说公司的成长性越慢，相应的投资者也不会愿意为公司的未来而支付更多的溢价。当然不同的行业的市盈率也是有区别的，这里就要综合来看了。
大家如果理解了市盈率的概念，我们就可以来谈谈如何通过市盈率来判断你买入一家公司的价格是高还是低了。我这里的要讲的方法就是市盈率纵向对比法，也就是用单只股票不同时期的市盈率来对比，因为市盈率代表了股票价格的估值水平，所以我们可以很直观的通过市盈率的高低来判断现阶段公司的估值与以往公司的估计比较起来是高还是低。
这就好像你跟几个人一起去买西瓜，有的人花了2元钱一斤买到手的，有的人花了3.5元买到手的，现在西瓜的价格的5元，如果你知道了在你之前人们买瓜的成本相信你就会很轻易的判断出现在该不该花5元去买这只瓜了。
而买股票绝对不是买彩票，买股票是投资股票背后的公司，如果你能计算出在你之前人们投资这家公司的价格相对于当时的估值水平的高低，你就可以很容易的比较得出现在是不是该买入了。
可是市盈率这个概念是每天都会更新的，现在根本没办法看到过去某个时间点的市盈率。没关系，虽然没办法计算出每天的市盈率，但是有一个办法可以计算出每年年底那天的市盈率是多少。其实也就是套用上面的那几个公式。
因为虽然没办法知道公司过去的市盈率，但我们却能查到公司过往每天的股价走势图，而且通过公司的财务报表，我们是可以知道公司那一年赚了多少利润的，所以计算公司过往市盈率的方法也就呼之欲出了：
比如我们计算公司年底的市盈率，就可以用公司当年的市值除以公司当年的净利润
年底的市盈率=年底的市值/净利润
或者用公司年底那天的股价除以公司当年的每股收益
年底的市盈率=年底的股价/每股收益
你可能要问了：为什么一定是年底的市盈率呢？其实是因为市盈率也是通过一段时间公司的盈利能力计算得出的，所以我们为了准确起见就以年为单位来计算。
举个例子：我之前持有了一顿时间的$海天味业(SH603288)$，就算一算海天的以往的市盈率吧，列个表：
其中浅绿色的都是能查到的，市值就用股价乘以总股本就能得出。
市盈率的计算公司上面都有写过，可以看下海天现在的市盈率是35.42，相对于过往的3年可以说是接近于2015年底最高的36.72的市盈率水平了，那么我们再来看下海天2015年底的时候的股价
从15年年底过后的一段时间股价就开始下跌了，之后就持续了一段时间，直到17年的3月份才开始再度上扬到现在的价位。虽然公司经过了一段时间的发展，盈利能力较以前有所提升，但是相应的股价也已经由原来的34到了现在的40多元，从市盈率的角度来看公司现在的股价相对于现在的盈利能力的估值已经与15年年底的估值倍数相仿。
未来股价的走势没办法判断，不过对于像海天这种稳定增长型的公司来说，如果是我的话我会在这个节点抛掉而去寻找下一个处于低位的稳定增长型公司，然后等到新公司到了高位时再抛出，这样循环，具体的估值方法就如上面所说。
当然这里所讲的方法仅仅是一个方面，实际要确定是否该投一家公司还要考虑很多种的因素，不过这个方法还是非常实用的，至少你可以知道自己相对于其他投资于这家公司的人来说买入的价格是高还是低。

转自浩然的读书笔记